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事件
　　2023年10月13日，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布2023年前三季度業(yè)績(jī)快報(bào)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)快報(bào)超預(yù)期，公司勢(shì)能不減
　　公司2023Q1-Q3歸母凈利潤(rùn)3.9-4.0億元，同增79%-83%；扣非凈利潤(rùn)3.7-3.8億元，同增93%-98%。其中2023Q3歸母凈利潤(rùn)1.5-1.6億元，同增62%-73%；扣非凈利潤(rùn)1.4-1.5億元，同增77%-90%，業(yè)績(jī)快報(bào)超預(yù)期。前三季度所得稅前列支股份支付費(fèi)用0.44億元，其中7-9月為0.24億元（去年7-9月為0.13億元）。
　　▌聚焦七大品類，零食量販勢(shì)能不減
　　當(dāng)前公司勢(shì)能持續(xù)向上，我們認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：1）持續(xù)聚焦七大核心品類，產(chǎn)品全規(guī)格發(fā)展：除優(yōu)勢(shì)散裝外，全力發(fā)展定量裝、小商品以及量販裝產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者各種場(chǎng)景的零食需求。2）全渠道覆蓋：在保持原有KA、AB類超市優(yōu)勢(shì)外，重點(diǎn)發(fā)展電商、零食量販店、CVS、校園店等，零食量販渠道加快放量。3）鵪鶉蛋等新品取得爆發(fā)式增長(zhǎng)。4）前三季度大豆油、棕櫚油、黃豆等部分原材料價(jià)格有所回落，白糖價(jià)格上漲，整體生產(chǎn)成本有所下降。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為2.50/3.43/4.53元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為28/21/16倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、零食專營(yíng)渠道下沉不及預(yù)期、商超客流量減少、原材料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)等