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事件：2023年9月18日公司公告2023年第二期限制性股票激勵，擬向31名核心骨干授予140萬股票，占股本總數(shù)的0.71%，授予價(jià)格為每股37.89元，為公告前20個交易日交易均價(jià)，此次激勵的業(yè)績目標(biāo)與2023年第一期相同，此次股權(quán)激勵需攤銷費(fèi)用共計(jì)5005.33萬元，2023-2026年分別攤銷608.29/2606.94/1261.76/528.34萬元。同時(shí)公司擬以不超過95元/股回購120-140萬股股票作為本次股權(quán)激勵來源。
　　年內(nèi)二度激勵，上市以來累計(jì)4次激勵，看好公司長期發(fā)展空間。2023年5月6日公司發(fā)布本年度第一期股權(quán)激勵，此前2019、2021年也均實(shí)施了股權(quán)激勵。此次股權(quán)激勵人員包括副總經(jīng)理和電商負(fù)責(zé)人張磊、董秘張揚(yáng)等人，疊加上次股權(quán)激勵已充分覆蓋核心骨干人員。我們此前在深度報(bào)告中總結(jié)出公司核心競爭力在于深刻的市場洞察能力和高效的執(zhí)行落地能力，其背后源于優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，公司激勵頻繁，深度綁定核心團(tuán)隊(duì)，有望實(shí)現(xiàn)基業(yè)長青。
　　產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動帶動業(yè)績增長。產(chǎn)品方面，公司近年來拓展魔芋、鵪鶉蛋等新興品類，憑借高效執(zhí)行落地能力快速投產(chǎn)放量搶占市場，23H1魔芋品類和鵪鶉蛋類均實(shí)現(xiàn)高增。渠道方面，公司發(fā)力全渠道，電商渠道打造爆款快速放量，與頭部零食量販系統(tǒng)保持深度合作，將受益于量販零食開店數(shù)量增加，利用鵪鶉蛋、魔芋等大單品積極拓展定量流通渠道。產(chǎn)品和渠道相互賦能，業(yè)績有望保持高增。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為38.73/48.39/58.98億元，分別同比增長33.85%/24.95%/21.87%，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.86/6.35/8.02億元，分別同比增長61.12%/30.80%/26.23%，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；渠道拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；成本上升風(fēng)險(xiǎn)等