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【風(fēng)電】
　　2023年1-9月全國陸上風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量45.5GW，同比-26%，海上風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量6.1GW，同比-51%。
　　國內(nèi)方面，上半年多重因素制約下游裝機(jī)，7月開始主機(jī)廠發(fā)貨計(jì)劃環(huán)比顯著提升，8月零部件發(fā)貨情況顯著好轉(zhuǎn)。海外方面，2024年零部件訂單開始洽談，海外需求有望迎來復(fù)蘇。國內(nèi)海風(fēng)開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，今年以來廣東、福建等地海風(fēng)項(xiàng)目競(jìng)配快速推進(jìn)，浙江、廣東等地海風(fēng)項(xiàng)目密集核準(zhǔn)；江蘇、廣東海上風(fēng)電開發(fā)催化持續(xù)，海上風(fēng)電相關(guān)企業(yè)24年業(yè)績(jī)確定性得以夯實(shí)，市場(chǎng)情緒與關(guān)注度顯著提升。
　　本周原材料價(jià)格環(huán)比略有下降。
　　本周風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)分化走勢(shì)，跌幅前三分別為葉片（-5.1%）、系泊系統(tǒng)（-4.4%）、軸承（-3.6%），漲幅前二分別為海纜（+2.9%）、塔筒（+1.6%）。個(gè)股方面，本周漲幅前三分別為東方電纜（+6.6%）、起帆電纜（+5.2%）和寶勝股份（+3.0%）。
　　【電網(wǎng)】
　　2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年1-8月全國電源工程投資完成額4703億元，同比+47%；全國電網(wǎng)工程投資完成額2705億元，同比+1%。2023年8月電源工程投資完成額690億元，同比+13%；電網(wǎng)工程投資完成額232億元，同比-46%。
　　今年以來電網(wǎng)招標(biāo)保持較高景氣度，主要企業(yè)收入、盈利能力同比顯著提升，2024-2025年將迎來電網(wǎng)設(shè)備交付高峰。隨著“大基地”建設(shè)的穩(wěn)步推動(dòng)，面向“十五五”的電網(wǎng)投資計(jì)劃有望陸續(xù)出爐。今年以來電力市場(chǎng)與現(xiàn)貨交易政策頻出，用戶側(cè)調(diào)節(jié)能力有望逐步打開，催生包括虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)在內(nèi)的用戶側(cè)投資機(jī)會(huì)。
　　2023年1-9月煤電核準(zhǔn)容量54.64GW，同比+18%，截至目前10月煤電核準(zhǔn)容量2.0GW。2023年1-9月煤電開工容量53.86GW，同比+53%，截至目前10月暫無煤電開工。煤電建設(shè)保持景氣度上行。
　　本周原材料價(jià)格環(huán)比略有下降。
　　本周電網(wǎng)板塊股價(jià)整體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，跌幅前三分別為電工儀器儀表（-4.2%）、電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備（-4.1%）和輸變電設(shè)備（-3.5%）。個(gè)股方面，本周跌幅前三分別為海興電力（-9.0%）、思源電氣（-7.7%）和許繼電氣（-7.4%）。
　　【投資建議】
　　風(fēng)電：建議關(guān)注四大方向：1）導(dǎo)管架產(chǎn)能占比較高、遠(yuǎn)期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產(chǎn)能彈性較大的鑄件龍頭；3）預(yù)期修復(fù)、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業(yè)；4）出口迎來拐點(diǎn)、盈利能力觸底反彈的頭部整機(jī)企業(yè)。
　　電網(wǎng)：建議關(guān)注主網(wǎng)投資和用電側(cè)改革兩大主線，其中主網(wǎng)投資關(guān)注組合電器、變壓器、換流閥、二次設(shè)備等環(huán)節(jié)，用電側(cè)改革關(guān)注虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)、分布式儲(chǔ)能等方向。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　原材料價(jià)格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。