>> 上海證券-福瑞達(600223)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，期待雙十一表現(xiàn)-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 537KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王盼 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資摘要
事件概述
10月12日，公司發(fā)布《關(guān)于部分董事及高級管理人員變動的公告》。董事方面，因工作變動，高肖飛先生不再擔(dān)任公司董事職務(wù)，董事會提名周明先生為董事候選人；高管方面，因工作變動，高肖飛先生不再擔(dān)任公司財務(wù)總監(jiān)，邵雷先生不再擔(dān)任公司副總經(jīng)理職務(wù)。聘任賈慶文先生為總經(jīng)理，高春明先生為副總經(jīng)理，許百強先生為財務(wù)總監(jiān)，鄭德強先生為副總經(jīng)理，張紅陽先生為副總經(jīng)理、董事會秘書，竇茜茜女士為副總經(jīng)理，任期為本屆高管層屆滿為止。
分析與判斷
聘任主要高管人員均曾任職于公司核心業(yè)務(wù)，管理經(jīng)驗豐富，熟悉公司大健康業(yè)務(wù)。公司自22年公告剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，根據(jù)公司公告，公司已完成第一批次標的資產(chǎn)交割。根據(jù)交易方案，第二批次標的資產(chǎn)相關(guān)股權(quán)及債權(quán)將于2023年10月31日前完成交割。交割完成后，公司將聚焦大健康業(yè)務(wù)。因此此次人事變動將醫(yī)藥、化妝品相關(guān)業(yè)務(wù)人員調(diào)整到高管團隊，是公司大健康轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的進一步深化。
化妝品持續(xù)推新，期待雙十一表現(xiàn)。23H1化妝品業(yè)務(wù)營收11.06億元，同增9.20%。璦爾博士23H1實現(xiàn)收入5.98億元，同增13.90%。品牌圍繞益生菌系列、褐藻系列，形成益生菌面膜2.0、反重力水乳等熱款產(chǎn)品集群，并且下半年推出了熬夜肌產(chǎn)品搖醒精華等新品。同時，上半年在營銷和渠道方面持續(xù)發(fā)力，與頭部博主深度合作、打造核心產(chǎn)出專場；通過聚焦渠道拓展，品牌在拼多多實現(xiàn)較快增長。頤蓮23H1實現(xiàn)收入3.92億元，同增1.03%，品牌持續(xù)迭代升級，夯實大單品策略，旗下噴霧2.0、嘭嘭霜等產(chǎn)品表現(xiàn)較好，下半年推出新品安肌精華。此外，頤蓮與芒果TV《大宋探案局》合作，實現(xiàn)品牌的持續(xù)曝光。
投資建議
23年剝離地產(chǎn)聚焦大健康計劃穩(wěn)步推進，更加聚焦以化妝品、生物醫(yī)藥等為主業(yè)的大健康業(yè)務(wù)，盈利能力與估值有望逐步修復(fù)，預(yù)計2325年營收實現(xiàn)43.05/53.33/66.24億元，同比分別66.8%/+23.9%/+24.2%；對應(yīng)歸母凈利潤為3.97/4.92/6.17億元，同比分別+773.2%/+24.0%/+25.3%，對應(yīng)EPS分別為0.39/0.48/0.61元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為22/18/14倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
化妝品行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；轉(zhuǎn)型不及預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)品銷售推廣不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴風(fēng)險。
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