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一周市場(chǎng)回顧。本周滬深300指數(shù)下跌0.71%，環(huán)保指數(shù)下跌2.58%，周相對(duì)收益率1.88%；電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌0.17%，周相對(duì)收益率0.53%。在32個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中分別排名第22和第8。
　　本周專題：持續(xù)推薦紅利資產(chǎn)
　　環(huán)保板塊中，1）水務(wù)運(yùn)營(yíng)公司保持高分紅水平，大部分公司分紅率達(dá)到30%，高股息特質(zhì)突出；2）垃圾焚燒行業(yè)現(xiàn)金流改善，大部分公司分紅率達(dá)到20%，其中軍信股份2022年分紅率達(dá)到79%，股息率達(dá)到6%。
　　公用板塊中水電、核電和燃?xì)夥旨t較高，其中：1）水電后續(xù)或步入溫和擴(kuò)張期，充裕現(xiàn)金流保障高分紅能力，2022年長(zhǎng)江電力/川投能源股利支付率達(dá)97%/51%；2）核電利用小時(shí)數(shù)較高，現(xiàn)金流穩(wěn)健保障良好分紅水平，2022年中國(guó)廣核/中國(guó)核電股利支付率為44.09%/35.63%，此外當(dāng)前核電估值偏低，或具有較高安全邊際；3）燃?xì)夥矫婊蚩申P(guān)注具有優(yōu)質(zhì)管網(wǎng)資產(chǎn)的高股息標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)輸管網(wǎng)可保障穩(wěn)定盈利能力。其中，2022年藍(lán)天燃?xì)?陜天然氣分紅水平位于行業(yè)前列，股利支付率達(dá)84%/108%。
　　行業(yè)要聞。國(guó)家能源局發(fā)布2023年能源領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂計(jì)劃，涉及垃圾發(fā)電領(lǐng)域。10月12日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2023年能源領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂計(jì)劃及外文版翻譯計(jì)劃的通知》。2023年能源領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃665項(xiàng)、標(biāo)準(zhǔn)修訂計(jì)劃455項(xiàng)及外文版翻譯計(jì)劃64項(xiàng)。其中在2023年能源領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃項(xiàng)目中，涉及垃圾發(fā)電領(lǐng)域包括：《生活垃圾焚燒發(fā)電機(jī)組調(diào)試技術(shù)規(guī)范》、《農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電鍋爐煙氣治理技術(shù)規(guī)范》、《農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電鍋爐燃料含硫化》、《生物質(zhì)電廠燃料采制化管理規(guī)范》、《生物質(zhì)發(fā)電工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)導(dǎo)則》、《生物質(zhì)電廠碳減排評(píng)估規(guī)范》等。在2023年能源領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)修訂計(jì)劃項(xiàng)目中，涉及垃圾發(fā)電領(lǐng)域包括：《火力發(fā)電廠職業(yè)衛(wèi)生設(shè)計(jì)規(guī)程》、《火力發(fā)電廠職業(yè)安全設(shè)計(jì)規(guī)程》等。
　　投資策略。環(huán)保行業(yè)：自2022年下半年起，十余個(gè)省份陸續(xù)發(fā)布了碳達(dá)峰實(shí)施方案，均把工業(yè)領(lǐng)域節(jié)能作為減碳重點(diǎn)。我們認(rèn)為2023年節(jié)能環(huán)保裝備板塊有望重新演繹十二五期間的行情，同時(shí)垃圾焚燒、危廢、水務(wù)標(biāo)的走出疫情陰霾后23年有望在低基數(shù)下迎來高成長(zhǎng)，第二成長(zhǎng)曲線布局順利亦對(duì)板塊估值修復(fù)起到催化作用。同時(shí)我們也建議重視生物柴油和動(dòng)力電池回收等細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)。推薦宇通重工、雪迪龍、山高環(huán)能、瑞晨環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、高能環(huán)境、首創(chuàng)環(huán)保、偉明環(huán)保、洪城環(huán)境、卓越新能，建議關(guān)注光大環(huán)境、綠色動(dòng)力。
　　電力：1、火電業(yè)績(jī)修復(fù)在即，23年有望迎來光伏組件價(jià)格拐點(diǎn)，綠電發(fā)展景氣向上，推薦火轉(zhuǎn)綠運(yùn)營(yíng)商華能國(guó)際、福能股份；綠電運(yùn)營(yíng)商芯能科技、南網(wǎng)能源、三峽能源、太陽能、新天綠能；核電龍頭中國(guó)核電。建議關(guān)注華電國(guó)際，地方性運(yùn)營(yíng)商寶新能源/粵電力A/浙能電力/皖能電力/申能股份等；2、電網(wǎng)方面建議關(guān)注平高電氣、許繼電氣、國(guó)電南瑞、四方電氣等。
　　科學(xué)服務(wù)：1、當(dāng)前國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)市場(chǎng)超兩千億，并隨科研投入加大呈持續(xù)高增態(tài)勢(shì)。2、目前外資企業(yè)控制90%以上份額，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。3、隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展，目前涌現(xiàn)出一批國(guó)產(chǎn)科學(xué)服務(wù)企業(yè)。我們認(rèn)為，未來伴隨產(chǎn)品研發(fā)能力以及本土化服務(wù)能力的不斷提升，大型本土服務(wù)機(jī)構(gòu)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)替代路徑清晰并進(jìn)入高速發(fā)展軌道。推薦聚光科技、皖儀科技、海能技術(shù)、泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁，建議關(guān)注禾信儀器、新芝生物。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響；環(huán)保政策不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。挥秒娏吭鏊俨患邦A(yù)期；電價(jià)下調(diào)；天然氣終端售價(jià)下調(diào)。