>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：國際煤價延續(xù)漲勢，關(guān)注冬儲補(bǔ)庫需求-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 8478KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：補(bǔ)庫需求提振，動力煤價繼續(xù)反彈。節(jié)前后產(chǎn)地事故影響持續(xù)，產(chǎn)區(qū)安全檢查繼續(xù)偏緊，坑口供給一般；需求方面，臺風(fēng)影響下南方氣溫下降降雨增多，居民用電走弱，南方八省電煤日耗176萬噸，比節(jié)前減少36萬噸/天；但“銀十”效應(yīng)仍存，非電需求有所回暖；庫存方面，長假有一定去庫，節(jié)后補(bǔ)庫拉運開始。環(huán)渤海港口調(diào)入大于調(diào)出，港口煤炭庫存有所回升。此外，本周國際原油價格先抑后揚重回升勢，天然氣及國際煤炭價格則持續(xù)上漲，國際能源預(yù)期較好帶動國內(nèi)煤價回升，綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)提高，主產(chǎn)地煤價偏強(qiáng)運行。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間；供應(yīng)端則受安全生產(chǎn)形勢趨緊常態(tài)化，國內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長空間有限；同時海外主要產(chǎn)煤國提高煤炭開采或出口成本，海外煤價仍有上漲空間，進(jìn)口煤價差低位波動，后期進(jìn)口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計冬季動力煤價格維持高位。截至10月13日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價1025元/噸，周變化-1.44%；10月秦皇島動力煤長協(xié)價709元/噸，環(huán)比9月上漲10元/噸，本周長協(xié)掛鉤指數(shù)中BSPI、NCEI、CCTD分別周變化+0.75%、+1.2.%和+2.13%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差-41元/噸，內(nèi)外貿(mào)價格繼續(xù)倒掛。10月13日，北方港口合計煤炭庫存2315萬噸，環(huán)比節(jié)前9月22日變化+9.61%；長江八港煤炭庫存534萬噸，環(huán)比節(jié)前9月22日變化+22.48%；南方八省電廠庫存3524萬噸，周變化-2.57%。需求方面，截至10月13日，沿海八省電廠日耗176萬噸，周變化-2.8萬噸或-1.57%。
冶金煤：成材走弱，主焦煤價格漲勢趨緩。受安監(jiān)影響，焦煤煤礦供應(yīng)受限。需求方面，地產(chǎn)等終端需求釋放不及預(yù)期，成材價格弱勢運行，本周鋼廠開工、鐵水產(chǎn)量有所下降，冶金煤價格上漲節(jié)奏放緩；但國際焦煤價格仍延續(xù)節(jié)前上漲趨勢。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢嚴(yán)峻形式常態(tài)化，國內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，地產(chǎn)、基建等下游需求或恢復(fù)增長；且隨著美國加息節(jié)奏放緩，國際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡H焦煤需求增長，國內(nèi)進(jìn)口仍存變數(shù)，冶金煤價格預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大。截至10月13日，山西呂梁主焦煤車板價2050元/噸，周持平；京唐港主焦煤庫提價2480元/噸，周持平；京唐港1/3焦煤庫提價1820元/噸，周持平；日照港噴吹煤1450元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價381.5美元/噸，周變化10.74%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進(jìn)口平均價差310元/噸，周變化-0.8%；1/3焦煤內(nèi)外貿(mào)價差60元/噸，周變化-45.45%。截至10月13日，國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化-0.71%、+4.85%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫存周變化+1.49%。樣本獨立焦化廠焦?fàn)t開工率76.77%，周變化+0.48個百分點。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：焦化減產(chǎn)影響，焦炭價格延續(xù)反彈。本周，鋼廠開工、鐵水產(chǎn)量走低，但獨立焦化廠政策性減產(chǎn)效果顯現(xiàn)，焦炭價格延續(xù)上漲趨勢。后期，隨著地產(chǎn)等宏觀政策改善，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加將導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)；同時，山西關(guān)閉4.3以下焦?fàn)t政策嚴(yán)格執(zhí)行，部分小型焦化廠已開始停工，焦炭價格仍有上漲空間。截至10月13日，天津港一級冶金焦均價2423元/噸，周變化-0.08%；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）553元/噸，周變化-2.64%，焦化利潤改善。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別18.05%、-1.31%；四港口焦炭總庫存193.53萬噸，周變化+2.51%；247家樣本鋼廠高爐開工率82.18%，周變化-1.21個百分點；全國市場螺紋鋼平均價格3796元/噸，周變化-0.59%；35城螺紋鋼社會庫存合計483.42萬噸，周變化-3.61%。
煤炭運輸：補(bǔ)庫拉運增加疊加油價提高，沿海煤炭運價穩(wěn)中有漲。本周煤價延續(xù)上漲，煤炭發(fā)運倒掛情況緩解，疊加節(jié)后補(bǔ)庫需求釋放，貿(mào)易商拉運增加，疊加油價上漲及外貿(mào)市場較好影響，沿海煤炭運價以穩(wěn)為主。同時，隨著產(chǎn)地煤價走強(qiáng)，拉運需求增加疊加油價上漲成本增加，公路運輸價格繼續(xù)走高。截止10月13日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)517.26點，周變化+0.2%；鄂爾多斯煤炭公路運輸長途運輸價格指數(shù)0.27元/噸公里，周變化+1.89%，短途運輸價格指數(shù)0.89元/噸公里，周持平；環(huán)渤海四港貨船比15.7，周變化-7.1%。
煤炭板塊行情回顧
本周國內(nèi)煤炭價格漲勢暫緩，煤炭板塊隨大盤回調(diào)，中信煤炭指數(shù)收報3207.69點，周變化-1.29%，沒有跑贏滬深300指數(shù)表現(xiàn)。子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化-1.25%，煤化工Ⅱ(中信)周變化-1.6%。煤炭采選個股回調(diào)為主，盤江股份、晉控煤業(yè)、陜西煤業(yè)周漲幅為正；煤化工個股以跌為主，美錦能源周漲幅為正。
本周觀點及投資建議
節(jié)前節(jié)中安全事故多發(fā)，煤炭產(chǎn)地安監(jiān)措施趨嚴(yán)，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)釋放持續(xù)受限；需求方面，需求方面，臺風(fēng)影響下南方氣溫下降降雨增多，居民用電走弱；但“銀十”效應(yīng)仍存，非電需求有所回暖；疊加節(jié)中對庫存消耗較多，北方氣溫下降等因素影響下，本周補(bǔ)庫需求集中釋放，且近期海外能源供應(yīng)端受限信息多發(fā)，國際煤炭、
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