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華泰觀點(diǎn)：關(guān)注半導(dǎo)體周期復(fù)蘇和本周臺(tái)積電業(yè)績(jī)會(huì)指引
　　據(jù)各公司初步披露3Q23業(yè)績(jī)，1）三星營(yíng)收/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比+12%/+259%，實(shí)現(xiàn)觸底反彈；2）臺(tái)積電營(yíng)收環(huán)比+14%，處于前期指引上限；3）聯(lián)發(fā)科營(yíng)收環(huán)比+12%，超前期指引上限。我們認(rèn)為3Q23半導(dǎo)體行業(yè)周期已經(jīng)出現(xiàn)見(jiàn)底反彈信號(hào)，4Q23將進(jìn)一步改善。本周，ASML（周三）、臺(tái)積電/Tesla/Lam Research（周四）召開業(yè)績(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，本周臺(tái)積電業(yè)績(jī)會(huì)主要關(guān)注點(diǎn)有：1）4Q23業(yè)績(jī)及23年全年資本開支指引；2）后道CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能擴(kuò)充進(jìn)展以及能否滿足AI發(fā)展需求；3）公司對(duì)智能手機(jī)、IoT、汽車等下游終端景氣度相關(guān)表述。
　　華泰觀點(diǎn)：關(guān)注華為手機(jī)銷量持續(xù)性及2024年出貨目標(biāo)
　　上周，SW電子上漲4.9%，華為手機(jī)/汽車產(chǎn)業(yè)鏈備受市場(chǎng)關(guān)注，歐菲光（+60.9%）、匯頂科技（+28.7%）、丘鈦科技（+25.0%）。我們認(rèn)為主要受以下事件催化：1）據(jù)BCI數(shù)據(jù)，國(guó)慶前一周（9.25-10.1），華為手機(jī)國(guó)內(nèi)銷量118.3萬(wàn)部，環(huán)比+28.3%；2）10/7，問(wèn)界官宣新M7車型上市以來(lái)大定已超過(guò)5萬(wàn)臺(tái)，且10/6大定數(shù)量破7000臺(tái)，超市場(chǎng)預(yù)期；3）10/10，《日經(jīng)亞洲》報(bào)道稱華為目標(biāo)24年出貨6000萬(wàn)-7000萬(wàn)部手機(jī)，較23年出貨量翻一番。我們認(rèn)為，華為要實(shí)現(xiàn)2024年6000萬(wàn)部手機(jī)以上出貨目標(biāo)，SoC等核心零部件的供應(yīng)和庫(kù)存將是關(guān)鍵。
　　A股：SW電子上漲4.9%，跑贏上證指數(shù)（-0.7%）
　　上周A股日均成交額合計(jì)8057億元，環(huán)比上漲13.9%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：歐菲光（+60.9%）、匯頂科技（+28.7%）、聯(lián)創(chuàng)電子（+16.7%）；跌幅居前企業(yè)包括：奕瑞科技（-10.0%）、工業(yè)富聯(lián)（-9.2%）、思瑞浦（-7.1%）。全部A股北向資金上周合計(jì)凈流出131億元，主要增持工業(yè)富聯(lián)、傳音控股、歌爾股份，減持滬電股份、北方華創(chuàng)、斯達(dá)半導(dǎo)。TMT其它板塊，SW通信漲0.5%，SW計(jì)算機(jī)漲0.7%，SW傳媒跌3.5%。
　　港股：恒生科技指數(shù)上漲1.7%，跑輸恒生指數(shù)（1.9%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)561億港元，環(huán)比上漲14.3%。恒生科技主要成分股中漲幅居前的企業(yè)包括：舜宇光學(xué)科技（+19.0%）、金蝶國(guó)際（+14.9%）、比亞迪電子（+10.1%）；跌幅居前企業(yè)包括：京東集團(tuán)-SW（-8.0%）、小鵬汽車-W（-7.2%）、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)-SW（-3.8%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，光線傳媒跌9.1%，萬(wàn)達(dá)電影跌8.5%，京東集團(tuán)跌8.0%。南向資金上周合計(jì)凈流入81億港元，主要增持美團(tuán)-W、比亞迪電子、中國(guó)電信，減持騰訊控股、小米集團(tuán)-W、中國(guó)移動(dòng)。
　　海外：納指下跌0.2%，標(biāo)普500上漲0.4%，日經(jīng)225上漲4.3%
　　上周納斯達(dá)克中概股下跌1.8%，納指下跌0.2%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.6%。十年美債利率上漲15bp至4.63%。全球半導(dǎo)體板塊漲幅居前的企業(yè)包括：東京電子（+9.1%）、聯(lián)發(fā)科（+7.1%）、博通（+4.5%）；跌幅居前企業(yè)包括：德州儀器（-2.7%）、恩智浦（-2.3%）、AMD（-2.0%）。美股互聯(lián)網(wǎng)：SEA漲7.5%，美團(tuán)漲5.8%，京東跌8.0%，奈飛跌6.8%。美股汽車板塊：比亞迪漲4.1%，Rivian漲2.0%。日本股市：上周日經(jīng)225上漲4.3%；日本科技股方面，漲幅居前為L(zhǎng)ASETEC（+16.0%）、Renesas（+8.9%）；跌幅居前為Fujitsu（-1.6%）、Toshiba（-0.1%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。