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平安觀點(diǎn)：
　　本周（2023.10.9-10.13）新能源細(xì)分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù)（866044.WI）下跌0.29%，跑贏滬深300指數(shù)0.42個(gè)百分點(diǎn)。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約20.19倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌2.72%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌0.92%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌1%，申萬光伏輔材指數(shù)上漲1.02%，當(dāng)前光伏板塊市盈率約12.76倍。本周儲(chǔ)能指數(shù)（884790.WI）上漲0.38%，當(dāng)前儲(chǔ)能板塊整體市盈率為22.87倍；氫能指數(shù)（8841063.WI）上漲0.16%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為17.65倍。
　　本周重點(diǎn)話題
　　風(fēng)電：廣東省管海風(fēng)項(xiàng)目競配結(jié)果公示。1、近日，廣東發(fā)改委發(fā)布《廣東省2023年省管海域海上風(fēng)電項(xiàng)目競爭配置結(jié)果的通知》，廣東2023年開展競配的省管項(xiàng)目競配結(jié)果出爐，項(xiàng)目總規(guī)模7GW，預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目后續(xù)面臨的軍事、航道等方面阻力相對(duì)較小，有望較快推進(jìn)。2、廣東2023年新出臺(tái)的海風(fēng)項(xiàng)目不止這些競配項(xiàng)目，還有部分新項(xiàng)目并未開展競配，例如，2023年8月，明陽汕尾紅海灣四海上風(fēng)電示范項(xiàng)目（500MW）核準(zhǔn)獲批，這些競配和非競配新增項(xiàng)目使得廣東省海上風(fēng)電市場具有較好的延續(xù)性和成長性。3、同時(shí)開展競配的國管海域項(xiàng)目并未同步公布競配結(jié)果，國管海域項(xiàng)目開發(fā)當(dāng)前面臨的因素更為復(fù)雜，但海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海發(fā)展大勢所趨，國管海域項(xiàng)目開發(fā)只是階段性節(jié)奏較慢，未來空間巨大。4、近期沿海主要省份的海上風(fēng)電呈現(xiàn)加快發(fā)展的積極態(tài)勢，尤其是江蘇和廣東市場推進(jìn)節(jié)奏的變化非常明顯，我們認(rèn)為過去一段時(shí)間海上風(fēng)電面臨的軍事、航道、單30等制約因素的影響逐步消退，國內(nèi)海上風(fēng)電迎來需求拐點(diǎn)。
　　光伏：華晟宣布9月實(shí)現(xiàn)盈利。10月12日，大理華晟2.5GW高效異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目正式投產(chǎn)，徐曉華董事長在投產(chǎn)儀式上宣布，華晟新能源已于9月首次實(shí)現(xiàn)全公司運(yùn)營盈利。受銀漿、靶材、設(shè)備折舊等非硅成本影響，HJT產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性較PERC、TOPCon仍有差距，盈利能力備受行業(yè)關(guān)注。根據(jù)10月11日InfoLink產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格統(tǒng)計(jì)，210mm HJT雙玻組件價(jià)格為1.48元/w，210mm單晶PERC雙玻組件1.21元/w，HJT組件較PERC價(jià)格溢價(jià)約0.27元/w。在9月初國電投900MW異質(zhì)結(jié)組件中標(biāo)公示中，異質(zhì)結(jié)組件中標(biāo)均價(jià)為1.393元/W?；谠缙谏虅?wù)拓展與市場導(dǎo)入需要，HJT投標(biāo)價(jià)格比第三方統(tǒng)計(jì)的市場均價(jià)可能更低，盈利難度也相對(duì)較大。華晟新能源作為頭部HJT電池組件企業(yè)，宣布在9月首次實(shí)現(xiàn)全公司運(yùn)營盈利，對(duì)異質(zhì)結(jié)技術(shù)商業(yè)化發(fā)展有重要意義。預(yù)計(jì)隨著下游客戶驗(yàn)證的推進(jìn)以及對(duì)HJT組件溢價(jià)價(jià)值的逐步認(rèn)可，后續(xù)陸續(xù)或有更大規(guī)模HJT組件招標(biāo)集采，伴隨超薄硅片、半磅半片、雙面微晶、銀包銅漿料、0BB/NBB、轉(zhuǎn)光膜、低銦技術(shù)、電鍍銅等降本增效工藝的持續(xù)導(dǎo)入，HJT組件盈利能力有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　儲(chǔ)能&氫能：能源局發(fā)布14項(xiàng)氫能標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃。10月12日，國家能源局發(fā)布2023年能源領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂計(jì)劃及外文版翻譯計(jì)劃，其中，氫能行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)共14項(xiàng)。本次發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)制修訂計(jì)劃將于2025年前完成。本次發(fā)布的氫能標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃覆蓋了氫能制、儲(chǔ)、輸、用全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系，涵蓋基礎(chǔ)與安全、氫制備、氫儲(chǔ)存和輸運(yùn)、氫加注、氫能應(yīng)用等領(lǐng)域，包括低碳清潔氫能標(biāo)準(zhǔn)、水電解制氫系統(tǒng)性能、燃料電池性能評(píng)定、加氫站壓力設(shè)備評(píng)價(jià)、氫氣輸送管道焊接技術(shù)等都是行業(yè)當(dāng)前所亟需完善的標(biāo)準(zhǔn)。此前，8月8日，六部委聯(lián)合印發(fā)國家層面首個(gè)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南，為氫能產(chǎn)業(yè)化構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)體系框架；此次標(biāo)準(zhǔn)制修訂計(jì)劃的推出，意味著氫能標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)將有序推進(jìn)，助力氫能產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
　　投資建議。風(fēng)電板塊：看好風(fēng)機(jī)板塊競爭格局的優(yōu)化以及風(fēng)機(jī)企業(yè)加速出海，建議關(guān)注明陽智能、三一重能、運(yùn)達(dá)股份等，同時(shí)看好逐步打開海外市場且估值具有吸引力的管樁和海纜龍頭，包括大金重工、東方電纜等。光伏板塊：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)競爭加劇的態(tài)勢，未來的競爭格局和盈利水平仍待進(jìn)一步觀望，建議關(guān)注滲透率正在快速提升的N型電池環(huán)節(jié)，包括捷佳偉創(chuàng)、鈞達(dá)股份等。儲(chǔ)能&氫能板塊：儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈需求火熱的同時(shí)，競爭也存在加劇的傾向，建議關(guān)注各環(huán)節(jié)技術(shù)和資金實(shí)力強(qiáng)的頭部公司，包括鵬輝能源、科華數(shù)據(jù)、陽光電源等。氫能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即，綠氫電解槽有望先行，建議關(guān)注電解槽相關(guān)彈性標(biāo)的昇輝科技、華電重工等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟(jì)和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因?yàn)閰⑴c者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇，將對(duì)相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進(jìn)步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。海上風(fēng)電仍處于平價(jià)過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對(duì)海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；各類新型光伏電池的發(fā)