>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 1703KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋從志，王亮亮，侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
國慶節(jié)后商品市場整體呈現(xiàn)較大跌勢。飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上游豆粕及玉米節(jié)后大幅低開，拖累畜禽產(chǎn)品重心下移，雞蛋期價偏弱震蕩。雞蛋主力合約逐步換至1月。截止上周五收盤主力01合約收于4362元/500公斤，環(huán)比前一周跌4.05%。節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)季節(jié)性回落，主產(chǎn)區(qū)蛋價4.58元/斤，環(huán)比節(jié)前跌0.50元/斤，主銷區(qū)蛋價4.91元/斤，環(huán)比節(jié)前跌0.55元/斤，全國均價4.69元/斤左右，環(huán)比節(jié)前跌0.53元/斤，淘汰雞價格6.15元/斤，環(huán)比節(jié)前跌0.15元/斤，毛雞全國均價3.63元/斤，環(huán)比節(jié)前跌0.15元/斤。養(yǎng)殖成本環(huán)比走低疊加開產(chǎn)增加令雞蛋價格中樞預(yù)期下移。本年度中秋節(jié)及國慶節(jié)旺季現(xiàn)貨高點在5.5元/斤左右，略低于去年同期，節(jié)后養(yǎng)殖端以去庫為主，按往年現(xiàn)貨節(jié)后季節(jié)性跌幅，預(yù)計國慶后現(xiàn)貨低點在4.5元/斤附近。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止10月13日第41周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存1.25天，環(huán)比前一周增0.12天，同比高0.05天，流通環(huán)節(jié)庫存1.13天，環(huán)比前一周增0.15天，同比高0.29天。淘汰雞日齡平均527天，環(huán)比前一周延遲2天，同比持平，淘汰雞日齡整體處于高位；節(jié)后豆粕及玉米價格大幅回落，蛋價穩(wěn)中略跌，淘雞價格回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤小幅回落，第41周全國平均養(yǎng)殖利潤0.79元/斤，周環(huán)比降0.05元/斤，同比降0.71元/斤；第41周代表銷區(qū)銷量7789噸，環(huán)比增9.55%，同比增0.30%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年9月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量12.03億羽，環(huán)比8月增0.59%，同比高1.60%。
2、國慶節(jié)后，外盤大宗商品整體呈現(xiàn)震蕩回落，大宗農(nóng)產(chǎn)品由于新季作物逐步上市，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯走低，其中國內(nèi)玉米及豆粕價格回落帶動飼料養(yǎng)殖成本壓力減輕。當(dāng)前雞蛋完全養(yǎng)殖成本預(yù)計逐步回到4.20元/斤下方。雞蛋基本面上，9月份在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比延續(xù)趨勢小幅回升，且雞苗銷量同環(huán)比繼續(xù)走高，預(yù)計四季度在產(chǎn)存欄量整體有增無減。當(dāng)前老雞占比較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預(yù)計淘雞將有增加，但上半年補欄雞苗陸續(xù)在三季度份迎來開產(chǎn)，因此本年度四季度新增開產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗酢４送?，飼料原料價格環(huán)比回落，一定程度或?qū)⑼侠鄣皟r重心下移。當(dāng)前期價保持對現(xiàn)貨較高貼水，一定程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預(yù)期，邊際上，四季度畜產(chǎn)品集體走向供需兩旺。不過全年由于供給逐步恢復(fù)，蛋價重心持續(xù)下移的趨勢可能已經(jīng)形成，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期下行風(fēng)險加大。
操作上，近端原料價格走低或?qū)⑼侠鄣皟r下移，供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價格可能仍然較為抗跌，建議以逢養(yǎng)殖成本附近做多近月11及12，逢估值高位拋空01及05為主，技術(shù)上，雞蛋指數(shù)突破前期震蕩區(qū)間。
【交易策略】
激進(jìn)投資者逢高做空遠(yuǎn)月02及03合約。
【風(fēng)險點】
豆粕玉米價格高位導(dǎo)致補欄不及預(yù)期；禽流感
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