>> 華泰證券-今日早參-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 595KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
易峘 |
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此報告為加密報告 |
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今日熱點
宏觀：穩(wěn)增長發(fā)力推動社融增長穩(wěn)步回升
數(shù)據(jù)快評：8月以來社融環(huán)比增長“拾級而上”，且M1環(huán)比增速也邊際好轉(zhuǎn)，顯示穩(wěn)增長政策“托舉”的效果、以及外需企穩(wěn)回升的拉動作用。具體看，9月新增人民幣貸款2.31萬億元，低于彭博一致預(yù)期的2.5萬億元、且同比少增1,764億元，主要由于高基數(shù)下企業(yè)貸款同比少增，而居民中長期貸款轉(zhuǎn)為同比多增（圖表1）。9月新增社融4.12萬億元，超出彭博一致預(yù)期的3.7萬億元，且同比多增5,638億元。由此，9月社融（季調(diào)后）月環(huán)比折年增速從8月的9.3%加快至10%，而同比增速持平于9.0%（圖表2）。從分項看，9月社融同比多增，主要由政府債同比多發(fā)、以及居民中長期貸款同比多增推動，顯示在地方化債和地產(chǎn)兩個領(lǐng)域穩(wěn)增長政策的效果有所顯現(xiàn)。貨幣增長方面，9月M2同比增速從8月的10.6%回落至10.3%，季調(diào)后月環(huán)比非折年增速亦從0.8%小幅放緩至0.7%；9月M1同比增速從8月的2.2%走弱至2.1%，但月環(huán)比非折年增速從8月的-0.2%回升至0.1%，顯示企業(yè)現(xiàn)金流邊際改善。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策不及預(yù)期；地產(chǎn)周期持續(xù)回落。
研報發(fā)布日期：2023-10-13
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
?；埯怱AC:S0570520110002 SFC:BJC906
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