>> 華泰證券-今日早參-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 536KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王以 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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今日熱點
策略：美債風波中何處尋“避風港”
長假內(nèi)大眾消費亮眼，人均旅游消費首超19年同期；地產(chǎn)政策在高線城市初現(xiàn)效用。對于節(jié)后A股，積極的因素在于，8月產(chǎn)成品名義存貨增速初現(xiàn)底部拐點（與我們判斷Q4存貨見底基本一致），機械/汽車等中游制造率先補庫；壓力為，寬財政+緊貨幣組合進一步推高美債利率，且非農(nóng)強勁，11月聯(lián)儲加息預期升溫；上述分母端的邊際變化或更顯著，但當前A股PETTM較低+節(jié)后或有資金回流支撐，無需過度悲觀。本輪美債波動中，建議把握三個主邏輯：①剩余流動性拐點→景氣驅(qū)動將更有效，②盈利視角切換→Q2業(yè)績見底行業(yè)值得重視，③外資持股不高或較此前已充分下降的板塊。
風險提示：1）中國復蘇不及預期；2）美聯(lián)儲貨幣政策緊縮超預期。
研報發(fā)布日期：2023-10-08
研究員
王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
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