>> 財通證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)9月畜禽養(yǎng)殖跟蹤月報：供應壓力仍存，需求支撐不足，畜禽價格震蕩調(diào)整-231016
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
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生豬養(yǎng)殖：產(chǎn)能如期減少，產(chǎn)業(yè)對后市預期持續(xù)悲觀。9月豬價窄幅震蕩調(diào)整，9月生豬均價為16.81元/kg，月環(huán)比-2.53%，月同比-28.80%；生豬養(yǎng)殖行業(yè)自繁自養(yǎng)及外購仔豬養(yǎng)殖均虧損，外購仔豬平均盈利為-93.52元，自自繁自養(yǎng)平均盈利為-34.86元。供給方面，養(yǎng)殖戶出欄整體平穩(wěn)，供給仍存壓力，二次育肥進場較為謹慎；需求方面，消費有所好轉(zhuǎn)但支撐不足。季節(jié)性影響下肥豬需求有所增加，壓欄略有增加，出欄均重提升，根據(jù)涌益咨詢，9月全國平均商品豬出欄體重為123.02kg，月環(huán)比+1.18%。9月行業(yè)產(chǎn)能如期去化。由于供應壓力仍大，產(chǎn)業(yè)情緒低迷，仔豬加速下跌，企業(yè)資金壓力明顯增加，產(chǎn)能主動縮減增加。根據(jù)涌益咨詢，9月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.27%；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，9月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.41%，其中規(guī)模場環(huán)比-0.41%，散戶環(huán)比0.42%。產(chǎn)業(yè)補欄行為較少，二元母豬價格仍然低位震蕩，9月二元母豬均價30.57元/kg，月環(huán)比-1.23%，月同比-14.37%；9月仔豬均價30.02元/kg，月環(huán)比-5.17%，月同比-35.40%。
生豬企業(yè)經(jīng)營情況：上市公司生豬出欄量同比普遍增加。生豬養(yǎng)殖行業(yè)15家上市企業(yè)9月合計出欄生豬1222萬頭，同比+21.0%，環(huán)比-0.6%（8月合計出欄1229萬頭，同比+23.5%）。各企業(yè)出欄均重漲跌不一，銷售均價普遍下行。
白羽肉雞養(yǎng)殖：商品代苗價震蕩調(diào)整，祖代引種不確定性尚存。祖代雞國內(nèi)自繁量占比高于海外引種。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國祖代白羽肉雞1-9月份引種更新總量為95.08萬套，同比增加63.54%，單9月更新量為4.00萬套。分品種看，2023年7-9月祖代雞更新品種中國產(chǎn)品種AA+和羅斯308占比最高約26.12%；科寶、利豐、圣澤901、沃德188均占比分別為17.54%、22.39%、23.50%、10.45%，廣明2號7-9月未更新，國內(nèi)自繁量（包含科寶在國內(nèi)自繁數(shù)據(jù)）占比高于海外引種。9月雞苗和毛雞均呈現(xiàn)震蕩調(diào)整趨勢。1）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月末，白羽肉雞商品代雞苗價格為2.28元/羽，9月均價為1.94元/羽，環(huán)比8月均價2.75元/羽下降29.66%。9月中上旬，毛雞價格呈現(xiàn)先漲后跌，雞苗需求變化較大，雞苗價格最高點漲至2.29元/羽，最低點價格跌至1.42元/羽。9月下旬延續(xù)中上旬波動趨勢，漲跌震蕩，雞苗價格最低點跌至1.74元/羽，最高點漲至2.42元/羽。2）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月末，毛雞成交價為3.91元/斤，9月均價為3.97元/斤，環(huán)比8月-8.31%。本月毛雞成交價整體震蕩下行，主要由于節(jié)前出欄較多，供應存在壓力，而需求支撐不足。
白羽肉雞企業(yè)經(jīng)營情況：上市公司雞苗價格環(huán)比下降，雞肉價格環(huán)比變化不一。雞苗方面，益生股份9月銷售均價同環(huán)比均下降，銷售收入同比增加、環(huán)比減少，民和股份9月銷售均價、銷售收入同環(huán)比均減少；家禽飼養(yǎng)加工雞肉方面，圣農(nóng)發(fā)展9月銷售均價同環(huán)比均減少，銷售收入同比增加、環(huán)比減少；仙壇股份9月銷售均價同比減少、環(huán)比增加，銷售收入同環(huán)比均增加。
投資建議：生豬養(yǎng)殖方面，短期，生豬價格較為弱勢，仔豬快速下跌，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力明顯加大，產(chǎn)能仍有持續(xù)去化的可能。中長期，行業(yè)今年以來較長持續(xù)虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化，周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。相關(guān)標的：牧原股份、溫氏股份、新五豐、巨星農(nóng)牧等。白羽雞養(yǎng)殖方面，短期，由于供應量相對充足，需求亦有所支撐，預計毛雞及雞苗價格持續(xù)震蕩。我們預計商品代價格上行周期于2023年底啟動。相關(guān)標的：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
風險提示：畜禽價格波動風險，食品安全風險，動物疾病不確定風險，極端災害風險，飼料原材料波動風險
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