>> 中誠信國際-價格數據點評：價格改善趨勢進一步確認，但需求修復基礎仍有待鞏固-231013
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
汪苑暉,張文宇,袁海霞 |
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CPI同比由正轉平，環(huán)比延續(xù)上漲，非食品價格漲幅擴大，價格水平企穩(wěn)回升趨勢進一步確認。9月，在上年同期基數走高及豬肉、鮮菜價格回落影響下，CPI同比由正轉平，為0%，但CPI環(huán)比上漲0.2%，環(huán)比連續(xù)3個月為正，或表明終端需求雖弱但仍在持續(xù)改善。本月翹尾因素影響為-0.2個百分點，新漲價因素影響為0.2個百分點本月扣除食品和能源的核心CPI同比為0.8%，連續(xù)三個月持平。今年以來物價水平低位運行，1-9月CPI同比為0.4%，較前值回落0.1個百分點，較上年同期回落1.6個百分點；1-9月核心CPI同比0.7%，與前值持平，較上年同期回落0.2個百分點，總體來看終端需求仍相對疲弱，但應當看到，隨著三季度以來經濟邊際改善，價格數據企穩(wěn)回升的趨勢也逐步確立。
鮮菜、豬肉價格降幅同步走擴，食品價格同比降幅擴大。上年基數走高及豬肉、鮮菜價格回落下，9月食品價格下降3.2%，降幅比上月擴大1.5個百分點，為2022年3月以來低點，環(huán)比價格漲幅較上月回落0.2個百分點，為0.3%。具體來看，食品中，豬肉和鮮菜價格降幅擴大是食品價格降幅擴大的主要拖累項，二者合計占食品價格總降幅近九成。具體來看，供應充沛及上年基數走高下，9月豬肉下降22.0%，降幅較上月擴大4.1個百分點，環(huán)比價格較上月回落11.2個百分點至0.2%；上年基數走高下，鮮菜價格同比下降6.4%，降幅較上月擴大3.1個百分點，不過開學季疊加雙節(jié)因素影響，鮮菜價格環(huán)比上漲3.3%，較前值回升3.1個百分點。
大宗商品價格高位運行帶動工業(yè)消費品價格降幅延續(xù)收窄，非食品價格同比漲幅擴大。9月，非食品價格同比上漲0.7%，漲幅較上月擴大0.2個百分點，環(huán)比增長0.2%，與上月相同。
暑期效應弱化，服務價格環(huán)比由正轉負，下降0.1%，較8月回落0.2個百分點，服務價格同比上漲1.3%，漲幅與上月相同，其中飛機票、旅游和賓館住宿價格同比漲幅均有所回落。原油等大宗商品價格延續(xù)高位波動，9月OPEC一攬子原油價格月度均值為94.6美元/桶，較上月回升7.3個百分點，BPI大宗商品價格指數月度均值、南華工業(yè)品指數均較8月回升，帶動9月工業(yè)消費品價格降幅較上月收窄0.5個百分點至-0.3%。
八大類商品價格同比延續(xù)五漲三降，除食品外多數類別商品價格增速較上月持平或回升。從具體類別看，8月底以來多項穩(wěn)地產“組合拳”相繼出臺落地，對房地產市場需求企穩(wěn)帶來一定助力，且秋招租房需求較高下，居住項下租賃房房租同比由負轉正，結束了連續(xù)16個月的負增長區(qū)間，9月居住項價格同比上漲0.2%，漲幅較上月回升0.1個百分點；國際原油價格持續(xù)高位運行下，9月汽油價格同比下降1.2%，降幅較前值收窄3.4個百分點，交通工具用燃料價格降幅延續(xù)收窄，較上月收窄3.4個百分點，帶動交通通信項價格降幅較上月收窄0.8個百分點，為下降1.3%；其余類別中，食品煙酒價格同比降幅較上月走擴1個百分點，為下降1.5%，衣著及教育文化娛樂價格增速與上月持平，分別為1.1%和2.5%，生活用品及服務、醫(yī)療保健與其他用品及服務價格增速均較上月回升0.1個百分點，分別為-0.4%、1.3%和3.9%。
國內工業(yè)品需求邊際改善疊加國際原油價格上行，PPI同比降幅連續(xù)3個月收窄，環(huán)比漲幅擴大。9月國際原油價格延續(xù)高位，同時國內經濟邊際改善、需求企穩(wěn)回升，9月制造業(yè)PMI指數升至景氣線之上，其中PMI分項生產指數、新訂單指數均較8月有所回升，均位于擴張區(qū)間，疊加上年同期基數走低，9月PPI同比下降-2.5%，降幅較上月收窄0.5個百分點，環(huán)比上漲0.4%，漲幅較上月擴大0.2個百分點。其中生產資料價格同比降幅延續(xù)收窄、生活資料價格同比降幅小幅走擴。從PPI定基指數（2020年=100）來看，PPI定基指數止降轉升，但仍為2021年7月以來的較低水平，顯示需求出現邊際改善但依然偏弱，對工業(yè)品出廠價格修復仍存制約。1-9月PPI同比下降3.1%，降幅較前值收窄0.1個百分點，2022年1-9月為5.9%。三季度以來，工業(yè)品價格或進入觸底回升階段，PPI環(huán)比在8月由負轉正，7月份PPI同比增速降幅也由走擴轉為收窄。隨著經濟邊際改善、政策效果逐步釋放，加之基數效應影響，后續(xù)PPI或將延續(xù)回升改善。但也要注意到，今年以來PPI同比增速持續(xù)位于負增長區(qū)間，7月以來降幅收窄的重要原因之一是受上游價格回升影響,中下游的工業(yè)企業(yè)利潤修復或仍將受到價格因素的制約。
生產資料價格降幅延續(xù)收窄，生活資料價格降幅小幅擴大，下游價格改善不及上游。9月生產資料價格同比下降3%，降幅較上月收窄0.7百分點。具體行業(yè)來看，國際原油價格高位波動，與石油相關的石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格同比下降6.7%，收窄2.9個百分點，石油和天然氣開采業(yè)下降3.3%，收窄7.3個百分點；上年同期基數走低下，煤炭開采和洗選業(yè)下降15.6%，降幅收窄0.6個百分點；此外，上年同期基數走低及建筑施工需求邊際回升下，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)降幅較上月收窄1.6個百分點。8月PPI生活資料價格降幅較上月擴大0.1個百分點，同比下降0.3%,下游價格改善不及上游。
PPIRM同比降幅延續(xù)收窄，工業(yè)產品購銷價格剪刀差收窄。
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