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GPU：美國(guó)升級(jí)“出口管制”，華為昇騰市場(chǎng)份額領(lǐng)先
　　1）英偉達(dá)：10月17日，美國(guó)商務(wù)部公布新的先進(jìn)計(jì)算芯片、半導(dǎo)體制造設(shè)備出口管制規(guī)則，限制中國(guó)購(gòu)買和制造高端芯片的能力。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2023年，英偉達(dá)將銷售約120萬個(gè)H100 GPU，且B100 GPU（3nm制程）將于2024年推出。業(yè)績(jī)方面，F(xiàn)Y2024 Q3，英偉達(dá)收入預(yù)計(jì)達(dá)160億美元、同比增長(zhǎng)約170%，預(yù)計(jì)連續(xù)兩個(gè)季度翻倍增長(zhǎng)，表明全球AI算力需求持續(xù)增長(zhǎng)。
　　2）國(guó)產(chǎn)AI芯片：①華為昇騰：根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023H1，華為昇騰在國(guó)產(chǎn)AI芯片市場(chǎng)份額仍居前列。②海光信息：深算二號(hào)已于Q3發(fā)布，性能相對(duì)深算一號(hào)翻倍增長(zhǎng)；深算三號(hào)研發(fā)進(jìn)展順利。
　　服務(wù)器：全球服務(wù)器收入或承壓，信創(chuàng)GPU集采提速
　　1）臺(tái)股服務(wù)器：2023年9月，廣達(dá)營(yíng)收983億元新臺(tái)幣，環(huán)比-3.1%、同比-18.6%；緯創(chuàng)營(yíng)收779億元新臺(tái)幣，環(huán)比+6.8%、同比-16.7%；英業(yè)達(dá)營(yíng)收475億元新臺(tái)幣，環(huán)比+2.3%、同比-6.8%。廣達(dá)子公司H100 AI服務(wù)器開始出貨，緯創(chuàng)AI芯片基板出貨預(yù)計(jì)創(chuàng)新高。我們預(yù)計(jì)9月服務(wù)器收入或承壓。
　　2）內(nèi)地服務(wù)器：①行業(yè)訂單：據(jù)10月13日電信AI服務(wù)器集采公示，國(guó)產(chǎn)AI服務(wù)器中標(biāo)金額約28億元、占約33%，中標(biāo)數(shù)量近2000臺(tái)、占比約47%。②公司更新：9月27日，高新發(fā)展發(fā)布公告并停牌，擬向高投電子集團(tuán)、共青城華鯤、平潭云辰購(gòu)買華鯤振宇股權(quán)。
　　供應(yīng)鏈：CoWoS產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，HBM需求大幅增長(zhǎng)
　　1）CoWoS：臺(tái)積電通過增購(gòu)CoWoS機(jī)臺(tái)，在中國(guó)臺(tái)灣、日本、美國(guó)等地建廠擴(kuò)充產(chǎn)能等，有望進(jìn)一步提升產(chǎn)能，滿足客戶先進(jìn)封裝需求。產(chǎn)能擴(kuò)張后，臺(tái)積電月產(chǎn)能有望達(dá)2.5萬片以上，甚至向3萬片靠攏，使得臺(tái)積電承接AI相關(guān)訂單能量大增。
　　2）HBM：根據(jù)集邦咨詢預(yù)計(jì)，2023年，HBM需求將同比增長(zhǎng)58%，2024年可能增長(zhǎng)約30%。根據(jù)10月7日財(cái)聯(lián)社報(bào)道，英偉達(dá)近日與SK海力士管理層會(huì)面，要求加快HBM3供貨。三星電子副總裁表示，計(jì)劃提供HBM3E樣品，且正開發(fā)HBM4，目標(biāo)2025年供貨。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：大模型帶動(dòng)AI算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，引發(fā)GPU等AI芯片市場(chǎng)規(guī)模提升，上游先進(jìn)封裝廠商與下游服務(wù)器廠商有望長(zhǎng)期受益。維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：1）計(jì)算：①服務(wù)器：中科曙光、神州數(shù)碼、拓維信息、烽火通信、同方股份、中國(guó)長(zhǎng)城、四川長(zhǎng)虹、紫光股份、浪潮信息；②GPU：海光信息、寒武紀(jì)、龍芯中科；2）網(wǎng)絡(luò)：①網(wǎng)絡(luò)設(shè)備：紫光股份、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、深信服、迪普科技；②光模塊：中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、華工科技、聯(lián)特科技、劍橋科技；3）存儲(chǔ)：紫光國(guó)微、江波龍、北京君正、兆易創(chuàng)新、朗科科技；4）數(shù)據(jù)中心：奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、數(shù)據(jù)港、電科數(shù)字；5）算力租賃：鴻博股份、中貝通信、恒潤(rùn)股份、匯納科技、青云科技、蓮花健康等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求，信創(chuàng)政策不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中美博弈加劇，相關(guān)公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期等