>> 華泰證券-電子行業(yè)動態(tài)點評： 英偉達(dá)對于美國限制新規(guī)的回應(yīng)-231019
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何翩翩 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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美國計劃出臺新規(guī)限制AI芯片和半導(dǎo)體設(shè)備出口，英偉達(dá)等公司或受影響
美國商務(wù)部2023年10月17日計劃出臺新的芯片出口限制措施，對中國市場的人工智能芯片銷售實施更嚴(yán)格的限制，限制措施將在公示之日起30天后生效。新規(guī)或?qū)⑾拗朴ミ_(dá)銷售專門為中國市場設(shè)計的芯片A800和H800，AMD和英特爾等預(yù)計也將受到?jīng)_擊，由于中國是英特爾AI芯片Gaudi 2的重要市場。相關(guān)個股集體走低，英偉達(dá)股價在新規(guī)出臺當(dāng)日一度跌逾7%。新規(guī)還擴(kuò)大了限制進(jìn)入中國的設(shè)備清單，主要針對先進(jìn)制程。應(yīng)用材料、Lam Research和KLA等半導(dǎo)體設(shè)備公司或受制約。
英偉達(dá)A/H800等主要產(chǎn)品均赫然在列，AI云服務(wù)或?qū)⑹芮嗖A
英偉達(dá)在次日便發(fā)布公告對新規(guī)做出了回應(yīng)。公司超過新規(guī)性能閾值的產(chǎn)品包括但不限于A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX 4090。此外，任何包含一個或多個受限芯片的系統(tǒng)也將受限，如DGX和HGX系統(tǒng)。從產(chǎn)品類別看，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心和游戲業(yè)務(wù)的最新產(chǎn)品均受本輪新規(guī)影響。此外，根據(jù)新規(guī)的最后一頁內(nèi)容，中國客戶使用美國云計算服務(wù)則不受限制。因此，我們認(rèn)為新規(guī)之下若企業(yè)無法獲取高算力產(chǎn)品，或會轉(zhuǎn)而選擇海外AI云服務(wù)，但此舉或存在網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。英偉達(dá)在二季度財報披露，中國在其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)銷售額占比為20-25%。
新規(guī)以“性能密度”替代芯片間通信速度，或為堵住chiplet的潛在漏洞
回顧美國商務(wù)部于去年10月宣布的芯片出口限制條件：I/O接口傳輸速率大于或等于600GB/s，且總算力超過4800 TOPS（INT8超過600TOPS或FP16超過300TFLOPS）；當(dāng)中以傳輸速率為前提，如傳輸速度低于600GB/s，就算總算力超過4800TOPS也不會被限制。因此，英偉達(dá)A800將NVLink傳輸速率從600GB/s降低到400GB/s；H800則將傳輸速率降至約H100的一半左右。新限制則以“性能密度”（以每平方毫米的浮點運算次數(shù)來衡量）取代通信速度，該措施或旨在堵住芯片公司試圖使用3D“chiplet”堆疊封裝技術(shù)繞過對全芯片限制的漏洞。
新措施針對算力及性能密度細(xì)化管理，英偉達(dá)未來或銷售較低性能AI芯片
根據(jù)BIS官網(wǎng)，新措施將增加“性能密度”作為芯片出口限制標(biāo)準(zhǔn)，疊加總算力限制，采用雙重標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化管理條例。以下三種情況芯片出口會被限制：1）總算力超過4800TOPS（相當(dāng)于FP16的300TFLOPS）；2）總算力超過1600TOPS （ 100TFLOPS ）時，性能密度超過3.2TOPS/mm2（0.2TFLOPS/mm2）3）總算力超過2400TOPS（150FLOPS），性能密度超過1.6TOPS/mm2（0.1 TFLOPS/mm2）。從芯片供應(yīng)方面，我們認(rèn)為芯片公司應(yīng)會設(shè)計符合新限制標(biāo)準(zhǔn)的版本，或直接售賣性能較低的芯片。整體來說，性能較低的芯片其實算力也不算低（比如說V100也高達(dá)130 TFLOPS)，只是在AI訓(xùn)練過程需要的時間較長。
應(yīng)用于先進(jìn)制程工藝的DUV在新規(guī)中受限
根據(jù)新規(guī)，DCO（套刻精度）小于1.5nm以及精度在1.5-2.4nm之間的DUV光刻設(shè)備，若含有美國技術(shù)則被納入出口限制。但規(guī)則中也明確了適用范圍是當(dāng)用于“開發(fā)”或“生產(chǎn)”“先進(jìn)節(jié)點集成電路”時。在2023Q3業(yè)績電話會中，ASML表示1980Di仍可向大多數(shù)應(yīng)用于次關(guān)鍵和成熟制程的中國大陸客戶直接出口。根據(jù)ASML官網(wǎng)，公司認(rèn)為“預(yù)計這些措施不會對公司2023年的財務(wù)前景以及2025年和2030年的長期前景產(chǎn)生重大影響”。
風(fēng)險提示：中低算力AI芯片市場推廣不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈、中美競爭加劇。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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