>> 國開證券-復(fù)盤2023年前三季度A股市場走勢：部分寬基指數(shù)估值回歸至歷史偏低水平-231016
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大?。?/td>
| 1924KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
杜征征 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
內(nèi)容提要：
截至10月13日收盤，滬指再次跌破2022年末收盤價。回顧年內(nèi)A股走勢，除價值風(fēng)格相對具備韌性以外，A股主要寬基指數(shù)紛紛調(diào)整，其中創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。
我們梳理A股5000余家上市公司（剔除2023年新上市企業(yè)）按不同行業(yè)、區(qū)域、企業(yè)類型、所屬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及上市板塊歸類劃分，對年內(nèi)走勢進行復(fù)盤。按行業(yè)劃分，多數(shù)行業(yè)走勢與行業(yè)內(nèi)個股平均漲跌幅總體一致，但少數(shù)行業(yè)個股平均漲跌與整體行業(yè)走勢出現(xiàn)偏離；按地域劃分，上半年核心地區(qū)以及沿海發(fā)達地區(qū)上市公司普遍表現(xiàn)較好，7月以來部分內(nèi)陸地區(qū)上市公司股價表現(xiàn)相對具備韌性；按企業(yè)性質(zhì)劃分，多數(shù)類型上市公司年內(nèi)表現(xiàn)差異不大，但上市央企上半年以及7月以來股價走勢明顯分化；按戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)劃分，上半年多數(shù)高新產(chǎn)業(yè)上市公司可實現(xiàn)正收益但進入下半年各類高新產(chǎn)業(yè)多數(shù)上市公司股價調(diào)整；分不同上市板塊，我們看到創(chuàng)業(yè)板小盤股年內(nèi)表現(xiàn)強于板塊內(nèi)權(quán)重個股。
進入下半年，市場主線仍不明朗，深入推進“一帶一路”以及推動?xùn)|北振興等重大戰(zhàn)略對部分內(nèi)陸區(qū)域上市公司或起到一定的支撐作用。從風(fēng)險溢價看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)風(fēng)險溢價均位于近10年高位；從整體業(yè)績看，上半年上述兩指數(shù)營收以及歸母凈利潤同比增速均強于其他主要寬基指數(shù)。此外，關(guān)注中長期美債收益率的變化對判斷雙創(chuàng)類指數(shù)后續(xù)走勢具備一定的參考意義，隨著國內(nèi)內(nèi)生動力不斷聚積以及外部環(huán)境有望逐步改善，從中期看，雙創(chuàng)類指數(shù)以及偏成長風(fēng)格或具備估值修復(fù)的條件。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外經(jīng)濟形勢超預(yù)期惡化，我國經(jīng)濟復(fù)蘇進程不及預(yù)期，美聯(lián)儲進一步超預(yù)期收緊貨幣政策導(dǎo)致資本外流程度加劇，全球金融市場劇烈波動，地緣沖突進一步升級，中美關(guān)系再度惡化，上市公司業(yè)績?nèi)嫦禄?，其他黑天鵝事件等。
|
|
