久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧
　　本周，滬深300環(huán)比下降0.71%；商貿(mào)零售板塊整體下降4.22%，跑輸滬深300指數(shù)3.51pct，漲跌幅在申萬Ⅰ級31個(gè)行業(yè)中排第29位。子板塊中，專業(yè)連鎖Ⅱ板塊漲幅位列第一，上漲0.43%，而互聯(lián)網(wǎng)電商、貿(mào)易Ⅱ、一般零售分別下跌1.61%、2.86%、3.89%。
　　核心觀點(diǎn)
　　金銀珠寶：雙節(jié)銷售增速顯著，多品類高速增長。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，假期前七天全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)日均銷售額同比增長9%，重點(diǎn)監(jiān)測金銀珠寶銷售額同比增長10%以上。據(jù)京東消費(fèi)數(shù)據(jù)，長假期間最暢銷的“黃金套鏈”銷售同比增長892%，投資金消費(fèi)增長772%，寶寶金飾增長52%。同時(shí)，2023年寶石、貴木產(chǎn)品再次流行，珍珠吊墜增長69%，和田玉項(xiàng)鏈增長41%，綠松石、翡翠、小葉紫檀等品類消費(fèi)也出現(xiàn)高速增長。我們認(rèn)為，繼國慶假期婚慶熱潮拉動(dòng)黃金珠寶消費(fèi)后，雙十一大促有望繼續(xù)為行業(yè)增長注入新動(dòng)能。
　　電商：淘天接入騰訊廣告流量，雙十一迎來新流量紅利。阿里媽媽與騰訊廣告展達(dá)成進(jìn)一步深化合作：淘寶天貓的商家可接入騰訊系微信包括視頻號、朋友圈、小程序等全量流量，消費(fèi)者可通過更短鏈路直接跳轉(zhuǎn)至淘寶天貓的店鋪、直播間和商品詳情頁。我們認(rèn)為，淘寶天貓打破壁壘接入微信廣告新流量藍(lán)海，對商家來說有望提升其品牌曝光和銷量，助力細(xì)分賽道的商家打造暢銷品。
　　化妝品：9月美妝淡季，國貨品牌勢頭向好。據(jù)青眼情報(bào)，9月天貓美妝銷售額為92.91億元，同比下滑19.47%。細(xì)分看，護(hù)膚類目銷售額為69.28億元，同比下滑22.03%，銷售額TOP20中有8個(gè)國貨品牌，其中珀萊雅位列第一（銷售額2.57億元/同比+25.56%）；彩妝類目銷售額為17.14億元，同比下滑10.15%，銷售額TOP20中有10個(gè)國貨品牌，其中卡姿蘭位列第一（銷售額7482.7萬元/同比+15.64%）；香水類目銷售額為2.61億元，同比下滑6.63%。雖然9月美妝淡季線上整體表現(xiàn)平淡，但國貨品牌表現(xiàn)勢頭向好，我們認(rèn)為，隨著雙十一大促即將到來，國貨銷售有望得到催化。
　　投資建議
　　投資建議：隨著雙十一大促即將來臨，線上消費(fèi)持續(xù)向好。建議關(guān)注：1）受益于消費(fèi)者理性購物、跨境業(yè)務(wù)快速拓展的性價(jià)比電商和海外布局良好的連鎖企業(yè)：拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品；聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭：唯品會；2）核心業(yè)務(wù)有所回暖，國際業(yè)務(wù)延續(xù)增長的傳統(tǒng)電商平臺：阿里巴巴；3）本地生活龍頭地位穩(wěn)固，即時(shí)零售業(yè)務(wù)打開第三增長曲線的美團(tuán)；4）受益“顏值經(jīng)濟(jì)”的化妝品板塊：福瑞達(dá)、珀萊雅；5）關(guān)注疫后復(fù)蘇彈性較大的黃金珠寶龍頭，全渠道布局，加速拓店的周大生；百年黃金品牌且經(jīng)營穩(wěn)健的老鳳祥；產(chǎn)品渠道共同發(fā)展的時(shí)尚珠寶品牌潮宏基。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場競爭加??；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。