>> 信達證券-歐派家居(603833)Q3業(yè)績預(yù)告利潤超預(yù)期，提示配置機會-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李宏鵬 |
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事件：歐派家居發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)增公告，2023年單三季度實現(xiàn)歸母凈利潤11.47億元-11.86億元，同比增長18%-22%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.09億元-11.46億元，同比增長18%-22%。公司2023年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤22.80億元-23.19億元，同比增長14.5%-16.5%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤21.80億元-22.18億元，同比增長13.5%-15.5%。
點評：
降本增效、組織架構(gòu)變革持續(xù)推進，三季度盈利亮眼。公司預(yù)告Q3歸母凈利潤11.47億元-11.86億元，同比增長18%-22%。主要由于：1）原材料采購價格下行與公司集中采購優(yōu)勢下，毛利率明顯提升。2）公司前期組織架構(gòu)變革及優(yōu)化積極效果逐步顯現(xiàn)，費用有效管控，資金高效有序使用。3）下半年以來，與房地產(chǎn)及家居消費相關(guān)的提振政策陸續(xù)出臺落地，公司借勢持續(xù)推進大家居戰(zhàn)略，強化相關(guān)業(yè)務(wù)能力，同時持續(xù)修煉管理內(nèi)功，明確管理導(dǎo)向，提升管理效率，驅(qū)動盈利能力提升。
年內(nèi)落地組織架構(gòu)變革，大家居逐步起勢。組織架構(gòu)變革方面，公司上半年面對復(fù)雜多變的外部經(jīng)營環(huán)境，圍繞大家居戰(zhàn)略開展各項工作，4月組織架構(gòu)變革有助于打造與大家居商業(yè)模式契合的營銷組織架構(gòu)，提升內(nèi)部運營效率和協(xié)同力，截止半年度，改革涉及的管理架構(gòu)、崗位、激勵機制、績效考核等已迅速調(diào)整到位，上述改革的正面效果已逐漸體現(xiàn)于經(jīng)營中。營銷舉措持續(xù)落地，公司9月首推菲思卡爾系列櫥衣699普惠套餐，進一步擴大客戶群體、加大引流力度，提升終端競爭力。
提示配置機會：歐派家居對于商業(yè)模式的創(chuàng)新迭代能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，今年以來大家居模型快速打磨，行業(yè)調(diào)整期加速長期戰(zhàn)略落地。我們預(yù)計公司2023~2024年歸母凈利分別為30.93億元、35.52億元，同比分別增長15.1%、14.8%，目前股價對應(yīng)2023年、2024年P(guān)E分別為18x、15x，提示配置機會，維持“買入”評級。
風險因素：宏觀經(jīng)濟波動風險，大家居業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期風險
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