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光伏高景氣持續(xù)，新增裝機(jī)量迅速增長(zhǎng)。2022年我國(guó)光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增長(zhǎng)59.27%；2023年1-8月我國(guó)光伏新增裝機(jī)113.16GW，同比+154.46%，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。今年以來(lái)，光伏182/單晶組件價(jià)格從1.8元/W左右降至1.2元/W左右，同比下降約35%，我們判斷2024年整體行業(yè)供給較寬松，低價(jià)組件有望進(jìn)一步刺激全球光伏市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)2024-2025年全球光伏裝機(jī)有望達(dá)449GW/544GW。建議關(guān)注三條投資主線：
　　新技術(shù)趨勢(shì)：電池片技術(shù)快速進(jìn)步，TOPCON/HJT/IBC電池片在今年均有較大突破，TOPCON率先大規(guī)模量產(chǎn)，ABC、HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，24年建議重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)先企業(yè)ABC、HJT量產(chǎn)成本下降兌現(xiàn)及TOPCON效率提升進(jìn)展。
　　重要輔材供需緊張：關(guān)注具備漲價(jià)空間的核心輔材環(huán)節(jié)，例如供需格局好轉(zhuǎn)，龍頭市占率有望進(jìn)一步提升的光伏玻璃行業(yè)，以及高純石英砂、石英坩堝等。
　　受益于電池新技術(shù)具備量利齊升邏輯：充分受益于TOPCON大規(guī)模放量，具備量利齊升邏輯的光伏銀漿、焊帶環(huán)節(jié)。
　　新型材料滲透率提升空間較大：光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處在技術(shù)快速進(jìn)步的階段，在降本訴求下，目前仍存在滲透率較低細(xì)分板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注滲透率有望快速提升的復(fù)合材料邊框板塊。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦美暢股份、福萊特、聚和材料、通威股份、隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建議關(guān)注愛(ài)旭股份、福斯特、鈞達(dá)股份、宇邦新材、捷佳偉創(chuàng)、金博股份（信達(dá)證券電新&有色組覆蓋）、海優(yōu)新材、TCL中環(huán)、歐晶科技、禾邁股份、德業(yè)股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏需求不及預(yù)期；新電池技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期；光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。