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1.營收：FY23Q3，臺積電實(shí)現(xiàn)營收172.8億美元，同比-14.6%，環(huán)比+10.2%，環(huán)比增長主要系3nm需求強(qiáng)勁增長和5nm需求增加，部分被客戶庫存調(diào)整抵消；毛利率為54.3%，同比-6.1pct，環(huán)比+0.2pct，環(huán)比上升主要系較高的產(chǎn)能利用率和更有利的匯率，部分被N3增產(chǎn)抵消；營業(yè)利潤率為41.7%，同比-8.9pct，環(huán)比-0.3pct；銷售凈利率為38.6%，同比-7.2pct，環(huán)比+0.8pct。
　　2.先進(jìn)制程與下游分布：先進(jìn)制程營收占比提升，HPC、手機(jī)、loT營收環(huán)比提升，其中手機(jī)、loT提升較明顯，汽車、DCE營收環(huán)比下降。1）先進(jìn)制程：FY23Q3公司7nm及以下制程營收占比59%（3nm制程營收占比6%，5nm制程營收占%，7nm制程營收占比16%），環(huán)比+6pct。2）下游應(yīng)用：FY23Q3公司HPC營收環(huán)比+6%，占比為42%；手機(jī)營收環(huán)比+33%，占比39%；IoT營收環(huán)比+24%，占比9%；汽車營收環(huán)比-24%，占比5%；DCE營收環(huán)比-1%，占比2%。3）分區(qū)域：北美、中國、亞太、歐洲、日本占比分別為69%、12%、8%、5%和6%。
　　3.資本支出與庫存：FY23Q3的CapEx為71.0億美元，較FY23Q2減少了10.7億美元。臺積電預(yù)計(jì)FY23 CapEx為320億美元，該指引較FY22減少11.8%。FY23 CapEx具體為70%用于先進(jìn)制程，20%用于專業(yè)技術(shù)，剩余部分用于先進(jìn)封裝、測試、掩膜制造等。公司表示受整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢疲軟、市場需求復(fù)蘇緩慢等不利因素影響，公司預(yù)計(jì)客戶庫存調(diào)整將延續(xù)至23Q4。盡管如此，公司觀察到個(gè)人電腦和智能手機(jī)市場的需求出現(xiàn)了一些初步穩(wěn)定的跡象。
　　4. FY23Q4業(yè)績指引：公司業(yè)務(wù)將受益3nm強(qiáng)勁增長，部分被客戶庫存調(diào)整抵消，公司預(yù)計(jì)FY23Q4營收為188-196億美元（根據(jù)1美元兌32.0新臺幣的匯率假設(shè)）；3nm初期將抵消毛利率增長，預(yù)計(jì)毛利率區(qū)間為51.5%-53.5%；預(yù)計(jì)營業(yè)利潤率區(qū)間為39.5%-41.5%，公司預(yù)測長期毛利率在53%以上是可以實(shí)現(xiàn)的。
　　5.看好電子行業(yè)復(fù)蘇趨勢：Q3手機(jī)收入環(huán)比+33%，智能手機(jī)終端需求逐漸恢復(fù)，同時(shí)臺積電表示，來自AI的需求仍然十分強(qiáng)勁，公司正持續(xù)增加產(chǎn)能以滿足客戶需求。我們持續(xù)看好電子行業(yè)終端需求復(fù)蘇，以及AI帶來的長期強(qiáng)勁驅(qū)動力。
　　6.其他：①公司日本工廠采用12/16/22/28nm工藝，設(shè)備搬遷已于本月開始，預(yù)計(jì)將于2024年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；②公司最近獲得美國許可，可以繼續(xù)在南京開展業(yè)務(wù)；③公司德國工廠將采用22/28/12/16nm工藝，建設(shè)計(jì)劃將于2024年下半年開始，生產(chǎn)將于2027年開始；④公司亞利桑那工廠基礎(chǔ)設(shè)施與設(shè)備安裝均進(jìn)展良好；⑤公司預(yù)計(jì)2025年推出2nm技術(shù)。
　　7.風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期，市場開拓不及預(yù)期。