>> 湘財證券-半導(dǎo)體行業(yè)事件點評：消費電子需求弱復(fù)蘇，全球芯片交期趨穩(wěn)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大小： |
774KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王文瑞 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
傳統(tǒng)消費電子需求弱復(fù)蘇，新能源汽車保持景氣
2023 Q3智能手機、PC等傳統(tǒng)消費電子需求景氣度改善，出貨量環(huán)比出現(xiàn)增長，同比跌幅縮窄。Q3，全球智能手機市場的出貨量環(huán)比上行約2%，同比降幅縮窄；全球PC出貨量環(huán)比上漲10.72%。受AI領(lǐng)域需求強勁帶動，全球服務(wù)器出貨量呈現(xiàn)低位數(shù)增長。全球新能源汽車市場保持景氣，2023年1-8月全球新能源汽車銷量同比增長41.3%。
全球芯片交期趨穩(wěn)，少數(shù)車規(guī)產(chǎn)品依舊緊俏
目前受半導(dǎo)體供給端調(diào)整已有成效影響，芯片交期趨于穩(wěn)定。細(xì)分市場領(lǐng)域，富昌電子的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，車規(guī)級產(chǎn)品的供給緊缺有緩解趨勢，如部分分立器件交期出現(xiàn)下滑；但車規(guī)級MCU、模擬和電源產(chǎn)品依舊較為緊俏，交期顯著高于全球芯片交期均值。消費電子市場中MCU產(chǎn)品交期持續(xù)下調(diào)，部分產(chǎn)品交期已縮短至10周左右；模擬芯片交期趨穩(wěn)。
投資建議
關(guān)注點一：供給端，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存去化已有顯著成效；存儲顆粒價格的渠道市場價格已出現(xiàn)回升，存儲顆?，F(xiàn)貨均價上行，DXI指數(shù)已由跌轉(zhuǎn)張，NAND市場的增長也已從SSD的渠道市場價格增長延伸至行業(yè)市場現(xiàn)貨均價上行。目前供給端調(diào)整已基本到位，存儲顆粒價格無下行空間，建議持續(xù)關(guān)注存儲板塊下游需求的變動。關(guān)注點二：關(guān)注數(shù)據(jù)中心及數(shù)字化建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，如CPU、GPU設(shè)計龍頭。政府?dāng)?shù)字化建設(shè)投入預(yù)計將帶動國產(chǎn)計算機、CPU、GPU等產(chǎn)品的采購量穩(wěn)步提升，具備自主安全性及技術(shù)壁壘的的CPU、GPU頭部企業(yè)受益。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
下游市場需求不及預(yù)期；研發(fā)進展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。
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