>> 上海證券-交通運輸行業(yè)航空機場板塊2023年9月數(shù)據(jù)點評：暑運旺季后9月民航載客量環(huán)比下滑，國際運力有序恢復-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 762KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
行業(yè)數(shù)據(jù)
根據(jù)航班管家測算，2023年9月全民航共運輸旅客約5367萬人次，同比增長167.0%，較2019年同期下滑2.0%。與暑運旺季相比，9月民航載客量呈現(xiàn)回落趨勢。
行業(yè)觀點
根據(jù)各航司發(fā)布的9月運營數(shù)據(jù)來看，中國國航、中國東航、南方航空9月共運輸旅客3292.9萬人次，約占全民航總運輸量的61%，較2019年同期增長1.1%。主要航司9月的客運運力較8月均呈現(xiàn)環(huán)比下滑趨勢，南航/國航/東航/吉祥/春秋9月ASK分別完成27717.1/26365.2/22018.9/3890.4/3915.7百萬公里。此外，旅客周轉量方面，南航/國航/東航/吉祥/春秋9月RPK分別完成21814.8/19560.6/16208.7/3246.3/3535.6百萬公里。從恢復程度來看，9月國航/吉祥/春秋的RPK已超過2019年同期水平，運力投放方面，國航/吉祥/春秋9月的ASK均超過2019年同期水平。
我們認為，今年整體民航市場的恢復進度較為強勁，隨著國際航線的逐步增加，此前航司過剩的運力在回歸國際航線后預計得到進一步的平衡；今年下半年來看，航司的業(yè)績有望進入一個盈利周期的起點。
航司數(shù)據(jù)
各航空公司23年1-9月較19年同期的恢復情況：
RPK整體：吉祥（113.1%）>春秋（107.7%）>國航（88.8%）>南航（84.5%）>東航（78.9%）；
RPK國際：吉祥（61.4%）>春秋（39.1%）>南航（37.0%）>東航（31.3%）>國航（30.5%）；
ASK整體：吉祥（117.4%）>春秋（110.6%）>國航（99.7%）>南航（90.5%）>東航（88.5%）；
ASK國際：吉祥（71.0%）>春秋（42.7%）>南航（38.5%）>國航（36.1%）>東航（35.6%）。
23年9月各航司較19年同期恢復情況：
RPK整體：吉祥（113.2%）>春秋（105.6%）>國航（102.5%）>南航（92.3%）>東航（90.1%）；
RPK國際：吉祥（75.3%）>南航（58.5%）>東航（56.2%）>國航（53.7%）>春秋（33.6%）；
ASK整體：吉祥（116.2%）>國航（111.3%）>春秋（105.8%）>東航（97.7%）>南航（95.8%）；
ASK國際：吉祥（84.9%）>國航（60.1%）>東航（59.3%）>南航（57.7%）>春秋（38.6%）。
8月客座率：春秋（90.3%）>吉祥（83.5%）>南航（78.7%）>國航（74.2%）>東航（73.6%）。
機場數(shù)據(jù)
各機場23年1-9月較19年同期的恢復情況：
旅客吞吐量：深圳機場（97.0%）>廈門空港（86.7%）>白云機場（84.9%）>浦東機場（66.9%）>首都機場（50.8%）；
航班起降架次：深圳機場（104.7%）>廈門空港（92.5%）>白云機場（92.4%）>浦東機場（81.1%）>首都機場（62.4%）。
23年9月各機場較19年同期恢復情況：
旅客吞吐量：深圳機場（98.6%）>廈門空港（89.0%）>白云機場（87.4%）>浦東機場（84.0%）>首都機場（59.4%）；
航班起降架次：深圳機場（104.3%）>浦東機場（96.4%）>白云機場（94.7%）>廈門空港（93.5%）>首都機場（67.2%）。
風險提示
宏觀經濟不及預期；旅客出行需求不及預期；國際地緣沖突加??；油價上漲等。
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