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行情回顧
　　過(guò)去一周申萬(wàn)有色金屬行業(yè)報(bào)4291.17點(diǎn)，上漲0.47%，表現(xiàn)跑贏大盤(pán)，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第6位。分細(xì)分板塊來(lái)看，過(guò)去一周電子板塊表現(xiàn)居前；磁性材料較上周上漲1.17%，非金屬新材料板塊表現(xiàn)偏弱，較上周下降4.25%。
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)跟蹤
　　本周熱點(diǎn)：
　　美核心CPI數(shù)據(jù)下行趨勢(shì)延續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言較為鴿派：10月12日，美國(guó)9月通脹數(shù)據(jù)發(fā)布，9月CPI同比升3.7%與前值持平，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.6%。核心CPI同比與預(yù)期一致，上升4.1%，前值升4.3%；環(huán)比升0.3%，與預(yù)期和前值一致。10月9日，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根(Lori Logan)表示，要讓通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，金融環(huán)境仍需保持限制性，但美聯(lián)儲(chǔ)是否需要再次加息將取決于哪些因素推動(dòng)長(zhǎng)期利率走高。如果長(zhǎng)期利率因期限溢價(jià)上升而保持高位，那么提高聯(lián)邦基金利率的必要性可能就會(huì)降低。我們認(rèn)為洛根的發(fā)言較為鴿派，結(jié)合核心CPI的持續(xù)下降以及符合預(yù)期，年內(nèi)再次加息的概率有所降低。以色列巴勒斯坦沖突加劇，國(guó)際地緣沖突再升級(jí)：截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日晚，巴勒斯坦衛(wèi)生部門(mén)稱(chēng)，本輪巴以沖突已造成巴勒斯坦方面1949人死亡，受傷人數(shù)超過(guò)8600人。其中，加沙地帶死亡人數(shù)為1900人，受傷人數(shù)為7696人；約旦河西岸死亡人數(shù)為49人，受傷人數(shù)超過(guò)950人。據(jù)《耶路撒冷郵報(bào)》當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日晚援引以色列衛(wèi)生部數(shù)據(jù)報(bào)道稱(chēng)，自本輪沖突以來(lái)，以方死亡人數(shù)超過(guò)1300人，受傷人數(shù)至少達(dá)到3484人。
　　貴金屬
　　數(shù)據(jù)：截止本周五，美元指數(shù)收于106.6995，較上周+0.54%；COMEX金價(jià)為1,928.40美元/盎司，較上周+5.50%。
　　觀點(diǎn)：本周黃金上漲幅度較大，一方面由于以色列巴勒斯坦沖突加劇，國(guó)際地緣沖突再升級(jí)，黃金避險(xiǎn)特性凸顯。另一方面由于美國(guó)核心CPI繼續(xù)下降，結(jié)合洛根較為鴿派的發(fā)言，年內(nèi)再次加息的概率下降，5.5%利率可能為本次加息的利率頂部。我們認(rèn)為高利率背景下美國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)壓力和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期末期，美債收益率和美元指數(shù)上限空間非常有限，隨著后期加息周期中止，金價(jià)壓力將進(jìn)一步釋放；同時(shí)目前地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂或催生避險(xiǎn)需求，支撐金價(jià)中樞上行。我們維持對(duì)于黃金價(jià)格在遠(yuǎn)期的樂(lè)觀判斷。
　　建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、招金礦業(yè)、盛達(dá)資源等。
　　工業(yè)金屬
　　數(shù)據(jù)：截止本周五，LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)+0.1%、-1.7%、-5.4%、-2.4%、+0.5%、+2.9%；SHFE銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-1.1%、-2.6%、-1.6%、-1.6%、-0.5%、-1.5%。
　　觀點(diǎn)：周內(nèi)國(guó)內(nèi)工業(yè)金屬價(jià)格存在波動(dòng)，等待后續(xù)需求端回暖發(fā)布。展望四季度，我們認(rèn)為年內(nèi)繼續(xù)加息概率下降，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企穩(wěn)預(yù)期較強(qiáng)，需求端存在一定支撐。
　　建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、金誠(chéng)信、中國(guó)鋁業(yè)、神火股份、天山鋁業(yè)等。
　　能源金屬
　　數(shù)據(jù)：截止本周五，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為17.35萬(wàn)元/噸，較上周+0.29%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為16.70萬(wàn)元/噸，較上周持平；長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)26.2萬(wàn)元/噸，較上周+0.38%；電解鎳價(jià)格為15.36萬(wàn)元/噸，較上周-1.67%。
　　觀點(diǎn)：
　　鋰：本周鋰鹽價(jià)格保持了平穩(wěn)。雖然短期可能存在一定挺價(jià)情形，但是長(zhǎng)期碳酸鋰價(jià)格可能持續(xù)承壓走跌。
　　建議關(guān)注：華友鈷業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、下游需求不及預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。