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 SW輕工制造行業(yè)二級細(xì)分板均跑贏滬深300指數(shù)。10月16日-10月20日，SW輕工制造行業(yè)二級細(xì)分板塊均跑贏同期滬深300指數(shù)。其中，造紙板塊下降1.54%；家居用品下降2.51%；文娛用品板塊下降3.00%；包裝印刷板塊下降3.49%。
　　行業(yè)重要數(shù)據(jù)：（1）地產(chǎn)數(shù)據(jù)：本期（2023/10/1-2023/10/8）30大中城市商品房成交面積為91.21萬平方米，較上期下降70.94%；本期（2023/10/1-2023/10/8）30大中城市商品房成交9911套，較上期下降69.32%。（2）家居數(shù)據(jù)：截至10月20日，軟體家具TDI國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)18800元/噸，環(huán)比增長133.33元/噸；截至10月20日，純MDI現(xiàn)貨價(jià)20100元/噸，環(huán)比下降200元/噸。（3）紙漿價(jià)格：截至10月20日，闊葉木漿價(jià)格為5700元/噸，價(jià)格較上周五下降10元/噸；國際方面，針葉漿價(jià)格為780美元/噸，價(jià)格較上周五上漲50美元/噸。溶解漿價(jià)格：截至10月20日，溶解漿價(jià)格為7400元/噸，價(jià)格與上周五持平；截至10月13日，粘膠長絲價(jià)格為43300元/噸，價(jià)格與上周持平；粘膠短絲價(jià)格為13590元/噸，價(jià)格較上周上漲40元/噸。（4）包裝印刷數(shù)據(jù)：截至2023年10月20日，鋁材價(jià)格為24880元/噸，環(huán)比增長70元/噸；截至2023年10月20日，BRENT原油本周均價(jià)為91.12美元/桶，較上周均價(jià)增長3.90%；WTI原油本周均價(jià)為87.82美元/桶，較上周均價(jià)上漲2.97%。
　　維持對行業(yè)的超配評級。家居：10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額主要數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額39826億元，同比增長5.5%。其中，家具類零售總額為138億元，同比增長0.5%。前三季度，家具類零售總額為1081億元，同比增長3.1%。9月全月，各地累計(jì)發(fā)布房地產(chǎn)調(diào)控政策高達(dá)175次，繼續(xù)為市場注入信心。此外，商務(wù)部于9月-12月組織各地開展“2023全國家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)，疊加即將到來的“雙11”，有望加速釋放家居消費(fèi)潛力。近期多地積極響應(yīng)國家號召優(yōu)化購房政策，有望帶動(dòng)家居板塊加速復(fù)蘇。作為消費(fèi)四大金剛之一的家居板塊，估值仍處于歷史地位，具備一定的投資性價(jià)比。建議關(guān)注估值性價(jià)比較高且受政策利好下的智能家居及定制家居龍頭企業(yè)。造紙：紙漿價(jià)格仍處于底部，國廢及外廢價(jià)格也仍處于磨底階段，需關(guān)注后續(xù)消費(fèi)復(fù)蘇情況疊加紙漿價(jià)格波動(dòng)為企業(yè)帶來的盈利彈性。建議繼續(xù)關(guān)注輕工制造板塊，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績持續(xù)增長動(dòng)能較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)?？申P(guān)注：好太太（603848）、索菲亞（002572）、顧家家居（603816）、歐派家居（603833）、晨鳴紙業(yè)（000488）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲，紙價(jià)漲幅低于預(yù)期等。