>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：去庫存進度加速，市場偏穩(wěn)運行-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 1135KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
本周滬深300漲跌幅為-4.17%，鋼鐵板塊漲跌幅為-3.14%；子板塊中普鋼板塊漲跌幅為-3.36%，特鋼板塊漲跌幅為-3.28%，冶鋼原料板塊漲跌幅為-2.06%。
鋼材市場：終端需求回升，去庫存加速、供應端減量，市場穩(wěn)定運行。
需求端：房地產(chǎn)等利好政策頻出，制造業(yè)投資增速加快，鋼鐵市場需求有所恢復，市場悲觀情緒逐步釋放。
成本端：成本端目前穩(wěn)定運行，原料價格堅挺，鋼企生產(chǎn)成本虧損不斷擴大，伴隨利潤持續(xù)縮窄，鋼廠減產(chǎn)預期仍存。
供應端：本周鋼廠去庫存進度加速，產(chǎn)量增速較弱，鋼廠停限產(chǎn)增加，供應端有小幅減量。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)+0.11%，其中長材、扁平板分別+0.33%、-0.16%。螺紋鋼價格為3610.00元/噸，環(huán)比-0.28%；熱軋板卷價格3810.00元/噸，環(huán)比+0.26%。原材料成本：鐵礦石價格為839元/噸，環(huán)比-0.36%；焦炭價格為2316.5元/噸，環(huán)比-1.51%；焦煤價格為1702元/噸，環(huán)比-1.7%。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.51 (+0.06%) /309.37（-2.39%) /104.32（-3.72%） /148.04（-5.51%） /256.26（+1.37%）萬噸。開工率：高爐開工率82.34%，環(huán)比+0.14pct；電爐開工率61.54%，環(huán)比+1.92pct；高爐產(chǎn)能利用率90.62%，環(huán)比1.31pct；電爐產(chǎn)能利用率54.18%，環(huán)比+0.51pct。庫存：總社庫1075.33萬噸，環(huán)比-3.55%；總廠庫462.36萬噸，環(huán)比-5.35%；螺紋社庫457.66萬噸，環(huán)比-5.35%；螺紋廠庫191.56萬噸，環(huán)比-8.45%。
投資建議
制造業(yè)需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議關注產(chǎn)品結構加速優(yōu)化的華菱鋼鐵；不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭永興材料；冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的甬金股份。
風險提示
原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
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