>> 國海證券-公用事業(yè)行業(yè)新型電力系統(tǒng)周報：現(xiàn)貨市場建設(shè)時間表出臺，市場建設(shè)有望提速-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
1060KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鐘琪 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周重點關(guān)注：《關(guān)于進一步加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》出臺，主要從三方面推進電力現(xiàn)貨市場建設(shè)。一是明確現(xiàn)貨市場建設(shè)時間表，已進入連續(xù)運行一年以上的山東、山西和甘肅等5個現(xiàn)貨市場試點地區(qū)有望進入正式運行，福建、遼寧和江蘇等9個地區(qū)有望在2023年底開展長周期結(jié)算試運行，南方區(qū)域電力現(xiàn)貨市場有望于2023年底前啟動結(jié)算試運行，電力現(xiàn)貨市場建設(shè)有望提速。
新能源與新型主體有望加速入市，功率預(yù)測以及現(xiàn)貨電價預(yù)測服務(wù)需求有望提升?！锻ㄖ吠苿有履茉春蛢δ堋⑻摂M電廠以及負荷聚合商等新型主體參與電力市場。對于新能源，現(xiàn)貨試點地區(qū)應(yīng)結(jié)合實際加快制定新能源參與現(xiàn)貨市場實施方案，并推動分布式新能源上網(wǎng)電量入市。暫未參與現(xiàn)貨市場的新能源發(fā)電主體應(yīng)作為價格接受者參與市場出清，結(jié)算時可參考原有價格機制并承擔不平衡費用。該政策從平穩(wěn)過渡的考慮，在結(jié)算上給予了新能源主體空間。
明確代理購電用戶入市要求，具有較強交易能力的售電主體有望受益。對于用戶側(cè)主體，《通知》提出，在電力現(xiàn)貨市場運行區(qū)域，代理購電工商業(yè)用戶通過電網(wǎng)企業(yè)以報量不報價的方式（場內(nèi)集中交易）參與現(xiàn)貨市場。該機制下，代理購電用戶作為價格接受者，承擔現(xiàn)貨市場電價波動風(fēng)險，有望推動其盡快入市。
對綠電強化中長期合約的避險能力，有利于保障綠電收益率。中長期交易方面，《通知》提出縮短中長期交易周期、提高交易頻次，發(fā)用雙方可以根據(jù)現(xiàn)貨價格更加靈活地調(diào)整中長期交易策略。對于新能源占比較高的省份適當放寬年度中長期合同簽約比例，降低由新能源長周期預(yù)測穩(wěn)定性差所帶來的風(fēng)險，強化中長期合約的避險能力。
現(xiàn)貨收益+輔助服務(wù)補償+容量電費，火電收益率和盈利穩(wěn)定性有望提升。按《通知》要求，到2023年底，除西藏外其他地區(qū)均已至少具備結(jié)算試運行條件。在已開啟電力現(xiàn)貨市場的地區(qū)，火電作為靈活性電源，可基于中長期合約，在現(xiàn)貨市場獲取收益，提高收益率。容量補償相關(guān)政策密集出臺，《通知》進一步明確煤電等可靠性電源利用小時數(shù)較低的地區(qū)將盡快建設(shè)容量補償機制時間節(jié)點計劃和方案，容量電價政策有望出臺，保障固定成本回收，提升火電盈利的穩(wěn)定性。
本周行情回顧：行業(yè)方面，本周（10.14-10.20，下同）滬深300漲跌幅-4.17%，申萬公用事業(yè)板塊漲跌幅-2.25%，申萬電力板塊漲跌幅-2.21%，申萬燃氣Ⅱ漲跌幅-2.62%；個股方面，本周10只個股上漲，115只個股下跌，漲/跌幅最大的個股分別為曉程科技（+5.61%）/國電B股（-10.33%）。
行業(yè)重要動態(tài)：據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2023年1-9月份全社會用電量68637億千瓦時，同比+5.6%；生態(tài)環(huán)境部通知2023—2025年石化、化工、建材、鋼鐵等重點行業(yè)企業(yè)溫室氣體排放報告與核查有關(guān)重點工作要求。
公司重要動態(tài)：2023Q1-Q3上海電力預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤13.5-16.0億元，同比增長508.4%至623.9%；川投能源發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤38.42億元，同比+31.6%。
投資建議：現(xiàn)貨市場建設(shè)加速，功率預(yù)測以及現(xiàn)貨電價預(yù)測服務(wù)需求有望提升；疊加輔助服務(wù)費用用戶側(cè)疏導(dǎo)與容量電價政策有望出臺，火電收益有望提升，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注盈利有望改善的火電標的華能國際，華電國際，國電電力，大唐發(fā)電，華潤電力，中國電力，以及二線標的皖能電力，申能股份，寶新能源等；功率預(yù)測軟件&輔助交易決策系統(tǒng)服務(wù)商國能日新；代理購電用戶入市受益標的朗新科技等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；政策推進不及預(yù)期；煤價波動風(fēng)險；電力市場改革不及預(yù)期；測算存在主觀性，僅供參考；重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期
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