久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

短期來(lái)看，疫情后相關(guān)需求恢復(fù)迅速。隨著2021年海外主要國(guó)家防疫政策開(kāi)始出現(xiàn)優(yōu)化調(diào)整，線下消費(fèi)活動(dòng)逐漸放開(kāi)，我們看到全球現(xiàn)場(chǎng)音樂(lè)演出市場(chǎng)、戲劇演出市場(chǎng)以及全球娛樂(lè)、主題公園市場(chǎng)呈現(xiàn)快速修復(fù)趨勢(shì)，舞臺(tái)燈光設(shè)備行業(yè)受益于下游需求回升景氣度持續(xù)向上；而由于國(guó)內(nèi)外防疫政策差異等原因，國(guó)內(nèi)下游各類演藝市場(chǎng)修復(fù)時(shí)間滯后于海外一年左右，但我們觀察到2022年至今其景氣度亦回升明顯且保持強(qiáng)勁，浩洋業(yè)績(jī)短期因而實(shí)現(xiàn)了快速修復(fù)。
　　從海外的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，即便是在經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)低迷時(shí)期，文化消費(fèi)（音樂(lè)演唱會(huì)、戲劇演出、主題公園等）仍然保持相對(duì)穩(wěn)定。且中長(zhǎng)期來(lái)看仍呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)容增長(zhǎng)。以日本為例，從其經(jīng)濟(jì)衰退期中休閑娛樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展情況來(lái)看（1990-2010年），“精神富足”成為經(jīng)濟(jì)下行周期中的優(yōu)質(zhì)賽道，整體文化消費(fèi)需求波動(dòng)性較小，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響有限且在經(jīng)濟(jì)回暖期復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較好，成為居民長(zhǎng)期消費(fèi)支出中的穩(wěn)定增長(zhǎng)需求。
　　浩洋自身議價(jià)能力突出，享受行業(yè)紅利的同時(shí)有望獲得多份額，實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)。本篇報(bào)告我們將通過(guò)深度分析浩洋自身α特性去挖掘其在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)環(huán)境中勝出的主要原因以及探討浩洋如何在行業(yè)發(fā)展新階段把握發(fā)展新機(jī)遇，保持未來(lái)增長(zhǎng)可持續(xù)性。
　　自2017年公司成功收購(gòu)法國(guó)雅頓100%股權(quán)以來(lái)，形成了以歐美高端市場(chǎng)為主的“AYRTON（雅頓）”以及亞太中高端市場(chǎng)為主的“TERBLY（特寶麗）”雙自有品牌，成為國(guó)內(nèi)擁有海外品牌+國(guó)內(nèi)產(chǎn)能（OBM+ODM)的優(yōu)質(zhì)舞臺(tái)燈光設(shè)備廠商之一。短期來(lái)看，公司受益于國(guó)內(nèi)外下游演藝場(chǎng)景高景氣，業(yè)績(jī)自2021年開(kāi)始拐點(diǎn)向上并保持快速發(fā)展；長(zhǎng)期來(lái)看，舞臺(tái)燈光設(shè)備行業(yè)在文化消費(fèi)屬性加持下具有消費(fèi)穩(wěn)定性，疊加下游客戶非價(jià)格敏感者且設(shè)備更換周期較短，我們認(rèn)為公司憑借持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新投入下打造的高質(zhì)產(chǎn)品有望在高景氣，穩(wěn)定的下游消費(fèi)市場(chǎng)中脫穎而出，業(yè)績(jī)將會(huì)持續(xù)向好，看好公司長(zhǎng)期的發(fā)展前景。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為15.55/19.10/23.18億元，EPS分別為5.50/6.71/8.09元，對(duì)應(yīng)2023年10月18日收盤價(jià)86.70元/股，PE分別為16/13/11倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2）國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；3）產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4）下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。