>> 東吳證券-汽車周觀點：車企智駕持續(xù)加碼，堅定擁抱【AI智能化+出?！?231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
2136KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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全板塊最新周觀點
本周復盤總結：乘用車板塊表現(xiàn)領先，華為汽車+小米汽車概念股領漲。本周SW汽車指數(shù)下跌3%，細分板塊漲跌幅排序：SW乘用車(+0.6%)>SW商用載客車(-1.2%)>香港汽車指數(shù)(-2.2%)>SW汽車零部件(-4.3%)>SW商用載貨車(-5.1%)。已覆蓋標的中漲幅前三：賽力斯、長城汽車和長城汽車H。
本周重大事件：1、比亞迪：公司預告2023年前三季度歸母凈利潤為205-225億元，同增120%-142%，扣非凈利潤183-202億元，同增119%-141%，其中Q3歸母凈利潤95-115億元，同增67%-102%，環(huán)增40%-69%，扣非凈利潤86-105億元，同增61%-97%，環(huán)增40%-71%，大超市場預期。2、特斯拉：2023Q3特斯拉實現(xiàn)營業(yè)總收入233.50億美元，同環(huán)比分別為+8.84%/-6.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.53億美元，同環(huán)比分別-43.71%/-31.45%，略低預期。
本周團隊研究成果：1）外發(fā)深度：《AI+汽車智能化之二—優(yōu)選華為/頭部整車及產(chǎn)業(yè)鏈》；2）外發(fā)點評：9月新能源行業(yè)點評、特斯拉/比亞迪/福耀玻璃/濰柴動力/中國重汽/春風動力三季報業(yè)績（預告）點評；3）外發(fā)月報：新能源/零部件/重卡/客車10月月報。
投資建議：堅定擁抱汽車【AI智能化+出?！績蓷l主線！
主線一【擁抱AI+汽車智能化】：戰(zhàn)略看多H+A股整車板塊！港股整車優(yōu)選【小鵬+理想+蔚來】等，A股整車優(yōu)選【長安汽車+比亞迪+長城/廣汽/上汽等】。零部件三條布局思路：1）L3智能化核心受益環(huán)節(jié)：域控制器（德賽西威+均勝電子+華陽集團+經(jīng)緯恒潤）+線控底盤（耐世特+伯特利+拓普集團）+軟件算法/檢測（中國汽研等）等。2）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈標的。整車及零部件合作伙伴（長安+賽力斯+江淮+奇瑞/瑞鵠模具）。3）以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的電動化核心硬件。T鏈（拓普集團+旭升集團+新泉股份+愛柯迪+岱美股份+嶸泰股份等），一體化/車燈/座椅（文燦股份+星宇股份+繼峰股份）。
主線二【擁抱汽車出海大時代】：優(yōu)選技術輸出的客車板塊（宇通客車+金龍汽車），其次高性價比的重卡板塊（中集車輛+中國重汽）+兩輪車（雅迪控股/愛瑪科技/春風動力）。
風險提示：全球經(jīng)濟復蘇力度低于預期，L3-L4智能化技術創(chuàng)新低于預期，全球新能源滲透率低于預期，地緣政治不確定性風險增大。
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