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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周工業(yè)硅窄幅震蕩，主要因?yàn)樯现茈[形倉(cāng)單供應(yīng)壓力逐步釋放，期現(xiàn)商開始陸續(xù)注銷交易所倉(cāng)單，又因前期北方大廠轉(zhuǎn)產(chǎn)高品位交割貨源進(jìn)程放緩，流動(dòng)貨源供應(yīng)趨于寬松；雖然多晶硅四季度仍有招標(biāo)規(guī)模的需求釋放，但整體光伏中下游的看跌情緒蔓延以及終端光伏裝機(jī)量的邊際增速放緩，硅片企業(yè)也因高庫存被迫減產(chǎn)，疊加有機(jī)硅企業(yè)旺季開工率回升不及預(yù)期，鋁合金企業(yè)下游訂單增量有限，整體對(duì)工業(yè)硅短期消費(fèi)形成壓制。
　　供應(yīng)方面，西南地區(qū)維持高開工，北方大廠逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)趨松；需求來看，多晶硅產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張將提振工業(yè)硅消費(fèi)，但有機(jī)硅雖然生產(chǎn)虧損收窄但10月開工率回升仍不及預(yù)期，鋁合金企業(yè)受房地產(chǎn)拖累開工率低于往年同期水平，傳統(tǒng)行業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇較為乏力。
　　整體來看，中國(guó)三季度GDP增速同比放緩或制約中期工業(yè)品消費(fèi)增速；國(guó)內(nèi)隱形倉(cāng)單供給壓力逐步釋放，低品位流通貨源供應(yīng)趨松，川滇地區(qū)周度產(chǎn)量持續(xù)增加，現(xiàn)貨價(jià)格重心下移，消費(fèi)端光伏中下游增速邊際放緩，硅片企業(yè)高庫存壓力下被迫減產(chǎn)，有機(jī)硅10月產(chǎn)能利用率不增反降，鋁合金旺季消費(fèi)增量偏低，整體仍處于供大于求格局。
　　策略建議：觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：倉(cāng)單庫存釋放壓力、西南開工率及新疆復(fù)產(chǎn)