>> 上海證券-社服行業(yè)周報(bào)：節(jié)后文旅消費(fèi)總體熱度不減，餐企Q3業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)-231022
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2023/10/23 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張洪樂(lè) |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)
節(jié)后文旅消費(fèi)總體熱度不減，錯(cuò)峰出游受追捧。攜程數(shù)據(jù)顯示，中秋國(guó)慶“雙節(jié)”后兩個(gè)月的國(guó)內(nèi)旅游訂單同比翻番。從旅游度假產(chǎn)品的預(yù)訂來(lái)看，長(zhǎng)途游訂單占46%。北京、上海、沈陽(yáng)、西安、武漢、成都、三亞、濟(jì)南、蘇州、重慶是錯(cuò)峰出游十大目的地。更便宜的價(jià)格、更好的出游體驗(yàn)或是錯(cuò)峰游火熱的原因。同時(shí)，“雙節(jié)”過(guò)后，機(jī)票價(jià)格大幅跳水。截至10月11日，國(guó)慶節(jié)后至10月底的國(guó)內(nèi)機(jī)票含稅均價(jià)為702元，較國(guó)慶期間國(guó)內(nèi)機(jī)票均價(jià)1028元下降31.7%。此外，隨著機(jī)票、酒店價(jià)格的大幅回落，節(jié)后各線路跟團(tuán)旅游價(jià)格下降30%至50%不等。在出境游方面，據(jù)驢媽媽旅游網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月中下旬，平臺(tái)整體出境游產(chǎn)品價(jià)格相較中秋國(guó)慶假期降幅將近一半。從游客咨詢和預(yù)訂數(shù)據(jù)來(lái)看，泰國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞等地最受歡迎，多個(gè)共建“一帶一路”國(guó)家受到航班恢復(fù)和簽證利好政策積極影響，阿聯(lián)酋、印度尼西亞、菲律賓、俄羅斯、格魯吉亞、哈薩克斯坦、伊朗、沙特等地的咨詢?nèi)藬?shù)增幅明顯。政策支持有望為文旅消費(fèi)增長(zhǎng)提供更多保障。國(guó)務(wù)院辦公廳近期印發(fā)《關(guān)于釋放旅游消費(fèi)潛力推動(dòng)旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，提出5個(gè)方面30條工作措施，從供給和需求兩側(cè)、國(guó)內(nèi)和入境兩大市場(chǎng)、市場(chǎng)和政府兩端綜合施策，豐富優(yōu)質(zhì)旅游供給，釋放旅游消費(fèi)潛力，推動(dòng)旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。我們認(rèn)為，一方面，“雙節(jié)”落幕意味著國(guó)內(nèi)游市場(chǎng)將逐漸恢復(fù)常態(tài)化、理性化，伴隨國(guó)內(nèi)游低基數(shù)效應(yīng)消退，未來(lái)需求增長(zhǎng)將更多依靠產(chǎn)品迭代創(chuàng)新所形成的優(yōu)質(zhì)供給，另一方面，利好政策將進(jìn)一步加快出入境游業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展，隨著國(guó)際航班恢復(fù)和簽證政策優(yōu)化，游客消費(fèi)熱情有望向出境游延伸。建議關(guān)注：中青旅、眾信旅游。
餐飲行業(yè)迎來(lái)持續(xù)較快恢復(fù)，多家上市餐企三季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，全國(guó)餐飲收入4287億元，同比增長(zhǎng)13.8%；限額以上單位餐飲收入1158億元，同比上升12.8%。2023年1-9月，全國(guó)餐飲收入37105億元，同比上升18.7%；限額以上單位餐飲收入9702億元，同比上升18.9%。中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)分析，9月份全國(guó)餐飲收入、限上餐飲收入增速分別同比上升15.5個(gè)、12.7個(gè)百分點(diǎn)。1-9月份，全國(guó)餐飲收入、限上餐飲收入增速分別同比上升23.3個(gè)、22.8個(gè)百分點(diǎn)；餐飲收入增幅領(lǐng)先社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅11.9個(gè)百分點(diǎn)。9月，天津、山西、吉林、云南等多地進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)，發(fā)布出臺(tái)多條措施激發(fā)餐飲消費(fèi)活力，多措并舉挖掘餐飲消費(fèi)潛力，全力鞏固餐飲市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展勢(shì)頭。餐飲行業(yè)的快速回暖也讓多家A股餐企紛紛報(bào)喜，三季度業(yè)績(jī)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)。全聚德發(fā)布2023年三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7175萬(wàn)元，2022年同期虧損1.75億元；第三季度歸母凈利潤(rùn)4383萬(wàn)元，2022年同期虧損2259萬(wàn)元。同慶樓近期也發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)喜公告，公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)為1.76億元至2.39億元，同比增長(zhǎng)100.88%至171.78%。奈雪的茶發(fā)布第三季度運(yùn)營(yíng)情況顯示，第三季度凈新增166間、關(guān)停5間直營(yíng)門店，擴(kuò)張開店步伐明顯提速。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景的穩(wěn)步修復(fù)，以及多地促消費(fèi)舉措頻頻落地，餐飲市場(chǎng)明顯回升，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率修復(fù)且整體韌性較強(qiáng)的餐飲龍頭：全聚德、奈雪的茶、海底撈。
過(guò)去一周市場(chǎng)表現(xiàn)（2023.10.16-10.20）：
過(guò)去一周申萬(wàn)社會(huì)服務(wù)行業(yè)指數(shù)下跌5.25%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)1.08個(gè)百分點(diǎn)。滬深300下跌4.17%，上證綜指下跌3.40%，深證成指下跌4.95%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.99%。在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，社會(huì)服務(wù)排名第25名。申萬(wàn)社會(huì)服務(wù)各二級(jí)行業(yè)中，酒店餐飲下跌4.82%，旅游及景區(qū)下跌4.27%，教育下跌6.05%，專業(yè)服務(wù)下跌5.65%。
投資建議
酒店板塊建議關(guān)注華住集團(tuán)-S、首旅酒店；餐飲板塊建議關(guān)注海底撈；旅游及景區(qū)板塊建議關(guān)注中青旅；免稅板塊建議關(guān)注中國(guó)中免；專業(yè)服務(wù)板塊建議關(guān)注米奧會(huì)展、科銳國(guó)際；潮流零售板塊建議關(guān)注名創(chuàng)優(yōu)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策變化風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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