>> 五礦期貨-生豬周報：生豬維持空頭思路-231021
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 2204KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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周度要點(diǎn)小結(jié)
◆現(xiàn)貨端：局地二育入場，疊加上游惜售壓欄，上周國內(nèi)豬價反彈后回落，需求偏弱以及豬病多發(fā)令上方壓力仍大，具體看河南均價周漲0.3元至15.4元/公斤，四川均價周持平于15.8元/公斤；供應(yīng)端，10月理論和計劃出欄仍偏大，規(guī)模場計劃進(jìn)度完成一般，局部豬病有所增多，疊加母豬淘汰情緒升溫，整體供應(yīng)壓力有增無減，需求環(huán)比有所增加，但整體沒有大的亮點(diǎn)，供大于求背景下預(yù)計現(xiàn)貨表現(xiàn)依舊偏弱，局部有加速走低跡象。
◆供應(yīng)端：供應(yīng)端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。長期看，一方面從母豬推，當(dāng)前至今年10月份供應(yīng)仍呈增加態(tài)勢，但如果考慮冬季疫情緩解帶來的存活率上升，以及去年以來整體產(chǎn)能去化幅度不夠，下半年整體供應(yīng)增勢或持續(xù)至年底，基礎(chǔ)供應(yīng)壓力仍大；另一方面前期行業(yè)過于悲觀，將降體重執(zhí)行到底，疊加疫病的影響，當(dāng)前市場的顯著特征就是大豬緊缺，標(biāo)肥差提前倒掛，考慮肥豬對標(biāo)豬的指引和分流作用，又將在階段性受情緒影響助推現(xiàn)貨投機(jī)，其結(jié)果就是漲價前置，壓力后移。短期來看，當(dāng)前屠量絕對水平和環(huán)比水平偏高，而體重小幅增加，價格偏弱，表明供應(yīng)端仍存小幅積壓的情況。
◆需求端：上半年需求同比有恢復(fù)，但明顯不及市場預(yù)期；下半年考慮兩個，一個是存在季節(jié)性轉(zhuǎn)好的空間，另外宏觀轉(zhuǎn)暖對消費(fèi)有刺激，但考慮替代品普遍跌價，仍不宜過分樂觀。
◆小結(jié)：基礎(chǔ)供應(yīng)壓力仍大，標(biāo)豬充斥市場，二育入場增多但拉漲作用微弱，疊加局部豬病增多以及淘汰母豬情緒增加，拖累標(biāo)豬價格，供大于求背景下預(yù)計現(xiàn)貨易跌難漲，且局部有走出加速下跌跡象；盤面跟隨現(xiàn)貨為主，各合約相對現(xiàn)貨仍有升水，近月維持偏空思路，遠(yuǎn)月短期跟隨但長期留意下方支撐。
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