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投資要點(diǎn)
　　 9月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，政府債券加速發(fā)行有望支撐基建韌性。當(dāng)前位置對(duì)大建筑股不必悲觀，同時(shí)關(guān)注有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的順周期細(xì)分賽道龍頭。1）9月社會(huì)融資規(guī)模增量為4.12萬(wàn)億元，比上年同期多5638億元，超市場(chǎng)預(yù)期；9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為372.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%。其中，政府債券增加9949億元，同比多增4416億元。1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)6.2%，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資87269億元，同比下降9.1%。2）2023年10月19日，中國(guó)建筑的控股股東中建集團(tuán)擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式增持公司A股股份，增持金額不低于5億元、不超過(guò)10億元，按2023年10月19日數(shù)據(jù)計(jì)算約占公司總股本的0.23%-0.46%。此前中國(guó)電建、中國(guó)鐵建分別于2023年9月26日、10月16日公告其控股股東擬增持公司股份，增持金額分別為不超過(guò)24億元和3億元，中國(guó)建筑是八大建筑央企中今年第三家獲控股股東增持的公司。而過(guò)去五年內(nèi)的八大建筑央企控股股東增持事件僅有2022年的中國(guó)中鐵一家。我們認(rèn)為近期多家建筑央企大股東增持公告，是對(duì)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》的重要落實(shí)，釋放大股東及管理層信心和決心，對(duì)市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性利好，有利于驅(qū)動(dòng)公司估值提升。
　　第三屆一帶一路峰會(huì)召開(kāi)，我國(guó)提出支持高質(zhì)量共建一帶一路八項(xiàng)行動(dòng)。10月18日第三屆一帶一路國(guó)際合作高峰論壇開(kāi)幕，中方表示愿同各方深化一帶一路合作伙伴關(guān)系，并支持高質(zhì)量共建一帶一路八項(xiàng)行動(dòng)，主要包括：構(gòu)建一帶一路立體互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)，支持建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)，開(kāi)展務(wù)實(shí)合作等。此外本周中材國(guó)際公布經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中1-9月海外新簽訂單同比+169%，體現(xiàn)一帶一路務(wù)實(shí)合作逐漸落地。未來(lái)隨著各方務(wù)實(shí)合作深化，一帶一路相關(guān)需求有望逐漸增長(zhǎng)。
　　投資建議：1）推薦業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)的低估值頭部建筑央企【中國(guó)建筑】、【中國(guó)中鐵】，關(guān)注【中國(guó)鐵建】、【中國(guó)中冶】、【中國(guó)交建】、【中國(guó)化學(xué)】、【中國(guó)電建】、【中國(guó)能建】。2）推薦與全球領(lǐng)先虛擬交互技術(shù)企業(yè)Holovis成立合資子公司并綁定全球頂級(jí)IP國(guó)內(nèi)使用權(quán)的【羅曼股份】。3）在細(xì)分賽道中擁有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)彈性高的標(biāo)的：推薦通過(guò)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和智能化升級(jí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較高的【鴻路鋼構(gòu)】；推薦產(chǎn)能顯著擴(kuò)張，轉(zhuǎn)型設(shè)計(jì)+生產(chǎn)+施工一體化的企業(yè)【利柏特】。4）推薦率先開(kāi)展數(shù)字智能化設(shè)計(jì)、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)的【華陽(yáng)國(guó)際】、【華建集團(tuán)】。
　　本周（10月14日-10月20日）新增專項(xiàng)債531.08億元，無(wú)新增一般債，新增再融資債券5890.33億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)、新簽訂單不及預(yù)期、宏觀流動(dòng)性趨緊的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。