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事件
　　吉比特發(fā)布公告：2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入33.07億元，同比減少13.66%，歸母凈利潤(rùn)8.59億元，同比減少15.07%，扣非后歸母凈利潤(rùn)8.24億元，同比減少17.82%。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.58億元，同比減少27.41%，歸母凈利潤(rùn)1.83億元，同比減少43.31%，環(huán)比減少50.41%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.78億元，同比減少46.78%，環(huán)比減少51.23%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌持續(xù)加碼研發(fā)，為存量游戲迭代與儲(chǔ)備產(chǎn)品蓄力
　　公司2023年第三季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比變動(dòng)主要原因包括（1）《問道》端游第三季度利潤(rùn)環(huán)比基本持平；（2）《問道手游》第三季度利潤(rùn)環(huán)比有所減少；（3）《一念逍遙（大陸版）》第三季度利潤(rùn)環(huán)比有所增加；（4）《奧比島：夢(mèng)想國(guó)度》第三季度利潤(rùn)環(huán)比有所增加；（5）匯率變動(dòng)收益第三季度環(huán)比減少1.06億元。人員方面，2023年1-9月公司的月平均人數(shù)為1358人，較上年同期增加257人（同比增長(zhǎng)23.34%），其中，游戲業(yè)務(wù)研發(fā)人員數(shù)量增加166人，截至2023年9月末，公司共有研發(fā)人員827人，占公司總?cè)藬?shù)的58.04%，公司研發(fā)投入持續(xù)增加，不僅為存量游戲迭代與儲(chǔ)備產(chǎn)品蓄力，也為公司自主創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)保障。
　　▌核心產(chǎn)品始終保持長(zhǎng)線穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)思路
　　在今年手游市場(chǎng)存量競(jìng)爭(zhēng)加劇，獲客難、獲客成本高等問題凸顯的背景下，公司始終堅(jiān)持以用戶體驗(yàn)為核心，以長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)思路為指導(dǎo)，《問道手游》《一念逍遙》等公司核心產(chǎn)品延續(xù)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)思路。《問道手游》延續(xù)往年新年服、周年服、夏日服和國(guó)慶服四大版本計(jì)劃，并配合版本計(jì)劃投入相應(yīng)的推廣資源，進(jìn)行多樣化的宣傳推廣活動(dòng)?！兑荒铄羞b》保持穩(wěn)定的迭代更新計(jì)劃，不斷豐富游戲內(nèi)容并完善社交互動(dòng)機(jī)制，進(jìn)一步提升游戲體驗(yàn)。此外，代理產(chǎn)品《飛吧龍騎士》于2023年8月11日上線，憑借其獨(dú)特的玩法和幽默可愛的漫畫風(fēng)格受到玩家喜愛，上線至今，該游戲在App Store游戲暢銷榜平均排名為第42名，最高至該榜單第15名，差異化新游嶄露頭角。
　　▌儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富，蓄勢(shì)待發(fā)
　　公司儲(chǔ)備產(chǎn)品題材豐富、品類多元，涵蓋放置養(yǎng)成類、模擬經(jīng)營(yíng)類、Roguelike、RPG等多元化游戲品類，包括《Outpost：Infinity Siege（重裝前哨）》《不朽家族（代號(hào)M66）》《超喵星計(jì)劃》、代號(hào)原點(diǎn)、代號(hào)M88、代號(hào)M11等自研游戲，以及《皮卡堂之夢(mèng)想起源》《神州千食舫》《超進(jìn)化物語2》等代理游戲。其中，《皮卡堂之夢(mèng)想起源》定檔12月5日，《超進(jìn)化物語2》安卓全渠道刪檔計(jì)費(fèi)測(cè)試已于10月19日開啟，《不朽家族》全渠道預(yù)約已開啟，《Outpost：Infinity Siege》計(jì)劃2024年第一季度在Steam上發(fā)售。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為44.72、51.62、58.20億元，歸母凈利潤(rùn)分別為12.69、14.86、17.44億元，EPS分別為17.66、20.68、24.27元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為18.6、15.9、13.5倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、頭部游戲收入下滑風(fēng)險(xiǎn)、新游表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、游戲產(chǎn)品延期上線風(fēng)險(xiǎn)、出海游戲產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等