>> 申萬宏源-晨會(huì)報(bào)告-231025
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 1236KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯瑩 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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今日重點(diǎn)推薦
可以對(duì)穩(wěn)增長政策更樂觀些——萬億特別國債速評(píng)
事件：10月24日新華社消息，中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。
債券用途：更多集中于水利設(shè)施，避開隱性債務(wù)壓力較大的城建和交通運(yùn)輸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策效果慢于預(yù)期，財(cái)政對(duì)隱性債務(wù)監(jiān)管要求再度提高。
(聯(lián)系人：賈東旭/屠強(qiáng)/王勝)
國之大者，財(cái)政擔(dān)當(dāng)——國有經(jīng)濟(jì)如何反哺財(cái)政？
考核指標(biāo)調(diào)整后效果立竿見影，央企ROE首奪第一。本輪經(jīng)濟(jì)下行，上市公司ROE自2021年中報(bào)見頂后，已連續(xù)下滑兩年。這一時(shí)期，央企盡顯業(yè)績韌性：剔除金融行業(yè)，A股央企ROE-TTM自10.4%環(huán)比回落1.9PCT至8.4%，反超地方國企、民企的7.9%、7.6%，歷史上首次位居各類所有制企業(yè)第一。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國企改革政策推出節(jié)奏不及預(yù)期；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
(聯(lián)系人：陸灝川、王勝)
東方日升23年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：組件盈利能力大幅提升，HJT爬產(chǎn)順利
事件：公司公告2023年三季報(bào)，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入280.17億元，同比增加33.27%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.79億元，同比增加71.18億元，扣非后歸母凈利潤15.71億元，同比增加104.1%。公司Q3單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.18億元，同比增加72.29%，扣非后歸母凈利潤7.33億，同比增加149.09億元，業(yè)績符合預(yù)期。
投資分析意見：下調(diào)盈利預(yù)測，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。23年由于海外合同糾紛公司一次性計(jì)提損失以及組件價(jià)格大幅下降，我們下調(diào)公司23~25年的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司23~25年歸母凈利潤為16.32/25.57/29.03億，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為12/8/7倍，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、光伏裝機(jī)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、異質(zhì)結(jié)量產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新型儲(chǔ)能裝機(jī)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
(聯(lián)系人：李沖)
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