>> 招商證券-航天南湖(688552)2023Q3業(yè)績符合預期，內需外貿驅動公司業(yè)績穩(wěn)步增長-231025
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
大小： |
268KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王超 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司發(fā)布2023年第三季度報告，期內實現(xiàn)營業(yè)收入1.45億元，同比增長156.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同比增長150.42%。
稀缺的有源相控陣雷達整機平臺，23年三季度業(yè)績顯著提升。公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.45億元，同比增長156.97%，歸母凈利潤0.11億元，同比增長150.42%。2023年前三季度營收5.06億，同比增長114.06%，歸母凈利潤0.41億元，同比增長204.25%。
三項費用率大幅下降，盈利能力持續(xù)提升。盈利能力方面，2023年前三季度公司銷售毛利率為27.83%，比去年同期上升2.21pct；銷售凈利潤率為8.09%，比去年提升24.7pct。期內公司發(fā)生銷售費用（0.06億，12.00%；管理費用（0.41億，+8.30%）；財務費用（-0.22億，去年同期為-0.07億）。研發(fā)費用（1.00億，+16.82%）。
聚焦防空預警雷達主業(yè)，不斷擴展軍貿及其他應用市場。公司聚焦防空預警雷達主業(yè)，在加大雷達整機國內市場開拓力度同時，在軍貿市場也有較多布局，公司有多個軍貿產品型號在售，目前軍貿業(yè)務在手訂單比較充足。另一方面，積極響應用戶需求，加大雷達防護設備、雷達測試設備等配套裝備產品的研發(fā)和生產，某型訓練評估系統(tǒng)成功拓展新用戶市場，中標某用戶空管雷達配套設備研制項目，邁入空管領域。
技術優(yōu)勢鑄就牢固護城河，穩(wěn)定訂單保障業(yè)績的持續(xù)性。公司作為北京無線電所下屬上市公司，防空預警雷達技術實力處于國際領先地位，承擔空中目標的預警探測和監(jiān)視管制任務，是現(xiàn)代戰(zhàn)爭中一種重要的電子裝備，在國防領域具有極其重要的戰(zhàn)略地位。公司近年來參與25個國家、軍方等渠道的科研項目招投標，中標16個項目，部分項目研制完成后在未來一定時間周期內預計可獲得持續(xù)訂單，公司國內業(yè)績或將保持穩(wěn)定增長。
盈利預測：預計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤為1.87、2.50、3.40億元，對應估值41、31、23倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：軍方客戶補差價變動、軍貿開拓不及時、新產品投入批產不及預期。
|
|
