>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄒建軍 |
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【市場(chǎng)策略】靜待市場(chǎng)企穩(wěn)，中長(zhǎng)期配置價(jià)值突出
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌?chǎng)綜述
截止收盤(pán)，上證指數(shù)跌1.47%，收于2939.29點(diǎn)，科創(chuàng)50跌2.51%，收于840.14點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.69%，收于1864.91點(diǎn);行業(yè)板塊方面，食品飲料、國(guó)防軍工、銀行跌幅較少，有色金屬、電力設(shè)備、綜合跌幅居前；主題概念方面，連板指數(shù)、射頻及天線指數(shù)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)漲幅居前；滬市178家上漲，1940家下跌；深市275家上漲，2574家下跌；兩市共計(jì)漲停38家，跌停42家；全部A股PE中位數(shù)為30.47倍，位于歷史后10.87%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為39.20倍，位于歷史后14.00%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為17.09、18.84倍，位于歷史后47.86%、7.30%的分位。
（二）資金面
兩市共計(jì)成交金額7211億，高于前20日成交均額6875.34億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出525.08億，其中滬深300凈流出65.24億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出14.31億。共有593家公司獲得凈流入、3191家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為休閑服務(wù)、綜合、家用電器，排名居后三名的行業(yè)為電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)、有色金屬。陸股通昨日暫停交易。截止10月20日，融資余額為15367.56億，較上一交易日減少29.32億。
?。ㄈ┦袌?chǎng)策略
靜待市場(chǎng)企穩(wěn)，中長(zhǎng)期配置價(jià)值突出。近期市場(chǎng)破位下行、再次開(kāi)啟探底行情，周一A股延續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)收跌1.47%，科創(chuàng)50指數(shù)收跌2.51%，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.69%，兩市共計(jì)成交金額7211億元。分板塊來(lái)看，新能源和TMT板塊跌幅較大，食品及銀行等藍(lán)籌板塊相對(duì)抗跌。截至10月22日，萬(wàn)得全A市凈率估值為1.49倍，處于近十年以來(lái)的歷史后3.91%分位，低于歷史96.09%時(shí)期?？傮w來(lái)看，指數(shù)繼續(xù)大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀，A股市場(chǎng)大概率將在10月底迎來(lái)見(jiàn)底。但需注意，通常A股市場(chǎng)急跌后，并不會(huì)立馬V型反彈，市場(chǎng)通常會(huì)進(jìn)入3-6個(gè)月的低位調(diào)整震蕩期。在低位調(diào)整震蕩期，逐步加倉(cāng)A股將是勝率更高的選擇。此外，在熊市底部，通常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)主線板塊作為火車頭，帶領(lǐng)大盤(pán)指數(shù)走出低迷行情。我們認(rèn)為2023年以來(lái)，人工智能板塊已經(jīng)取代新能源板塊，成為市場(chǎng)主線方向。后續(xù)需密切關(guān)注人工智能板塊的企穩(wěn)反彈。
目前A股市場(chǎng)有從“二級(jí)底部”向“一級(jí)底部”演繹的趨勢(shì)，短期宜靜待指數(shù)企穩(wěn)。但當(dāng)下指數(shù)繼續(xù)大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀、合理控制倉(cāng)位，靜待市場(chǎng)企穩(wěn)，A股市場(chǎng)大概率將在10月底迎來(lái)見(jiàn)底。可重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：
?。?）人工智能板塊。通常，A股市場(chǎng)主線與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)，通常主線行情能持續(xù)1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延續(xù)迄今，持續(xù)時(shí)間不足1年，短期難言人工智能行情見(jiàn)頂，后續(xù)人工智能板塊有望成為市場(chǎng)反彈主線，重點(diǎn)關(guān)注游戲、光模塊細(xì)分方向；
（2）華為產(chǎn)業(yè)鏈。隨著華為多項(xiàng)重磅新品發(fā)布以及市場(chǎng)銷量積極反饋，以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益，重點(diǎn)關(guān)注華為汽車、華為手機(jī)；
?。?）政策提振的順周期板塊。近期來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策提振的房地產(chǎn)板塊以及金融板塊有望獲得超額收益，重點(diǎn)關(guān)注建材、券商；
?。?）業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)板塊。2023年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊已經(jīng)結(jié)束，關(guān)注低估值有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的必選消費(fèi)板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；
?。?）低估值的成長(zhǎng)板塊。例如低估值、高成長(zhǎng)的生物醫(yī)藥、新能源細(xì)分賽道。
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