>> 財信證券-晨會紀要-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
財信證券 |
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作者： |
袁闖 |
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財信研究觀點
【市場策略】市場情緒回暖，科技板塊領漲
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)漲0.12%，收于3078.96點，科創(chuàng)50漲1.29%，收于893.45點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.80%，收于2003.9點;行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥生物、電子、計算機漲幅居前，國防軍工、煤炭、石油石化跌幅居前；主題概念方面，CRO指數(shù)、醫(yī)療服務精選指數(shù)、眼科醫(yī)療指數(shù)漲幅居前；滬市984家上漲，1049家下跌；深市1385家上漲，1368家下跌；兩市共計漲停41家，跌停11家；全部A股PE中位數(shù)為33.28倍，位于歷史后28.15%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.47倍，位于歷史后37.04%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.00、19.81倍，位于歷史后56.39%、14.41%的分位。
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兩市共計成交金額8388億，高于前20日成交均額6682.99億。市場整體資金流向來看，共有1305家公司獲得凈流入、2475家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為醫(yī)藥生物、電子、傳媒，排名居后三名的行業(yè)為汽車、機械設備、化工。北上資金方面，滬股通凈流入7.28億，深股通凈流出11.18億，共計凈流出3.9億。截止10月10日，融資余額為15277.2億，較上一交易日增加63.67億。
（三）市場策略
市場情緒回暖，科技板塊領漲。消息面，李強主持召開國務院常務會議，審議通過《專利轉化運用專項行動方案（2023-2025年）》。會議強調，推動專利轉化運用，充分挖掘專利價值，大力發(fā)展專利密集型產(chǎn)業(yè)，是推動高質量發(fā)展的一項戰(zhàn)略任務。此外，中國證券監(jiān)督管理委員會副主席陳華平在會上表示，下一步，證監(jiān)會將適時出臺資本市場支持高水平科技自立自強的系列政策措施，進一步強化各板塊對不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)的融資支持。匯聚創(chuàng)新要素，激發(fā)創(chuàng)新活力，促進形成高水平創(chuàng)新主體，暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。受此利好推動，周三A股和港股科技板塊聯(lián)袂大漲，上證指數(shù)收漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.80%，兩市共計成交金額8388億，亦出現(xiàn)明顯放量，市場情緒逐步回暖。
近期，海外市場不確定性因素較多，但決定A股走勢的根本因素仍是中國經(jīng)濟基本面。7月24日政治局會議精神大超市場預期，基本奠定政策底。2004年以來，市場底出現(xiàn)時間通常會滯后于政策底1-2個月，上證指數(shù)的市場底點位與政策底點位持平或者低于政策底100到150點。我們據(jù)此預計市場底可能已經(jīng)在8月底至9月底之間出現(xiàn)，同時上證指數(shù)將在3000點至3050點區(qū)間存在較強支撐，后續(xù)市場指數(shù)的下探時間及空間均非常有限。在政策底及社融底相繼出現(xiàn)下，本輪指數(shù)底部震蕩已約2個月，當下市場估值已逼近悲觀位置，隨著8月底中報集中披露的壓制因素消退，疊加證券交易印花稅減半征收、地產(chǎn)需求端刺激等重磅政策落地、中美關系回暖預期發(fā)酵，目前A股市場大概率已完成“二級探底”。再疊加“W型底部”出現(xiàn)，在國慶節(jié)后，隨著資金回流A股市場，A股市場存在補漲需求。9月PMI重回榮枯線上方、9月社融數(shù)據(jù)大概率超出市場預期，將驗證經(jīng)濟邊際好轉趨勢，或將支撐A股開啟中線反彈行情?？芍攸c把握結構性機會：
（1）人工智能板塊。通常，A股市場主線與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢密切相關，通常主線行情能持續(xù)1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延續(xù)迄今，持續(xù)時間不足1年，短期難言人工智能行情見頂，后續(xù)人工智能板塊有望成為市場反彈主線；
?。?）華為產(chǎn)業(yè)鏈。隨著華為多項重磅新品發(fā)布以及市場銷量積極反饋，以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益；
（3）政策提振的順周期板塊。近期來看，受經(jīng)濟復蘇以及政策提振的房地產(chǎn)板塊以及金融板塊有望獲得超額收益；
?。?）業(yè)績驅動的消費板塊。2023年疫情對經(jīng)濟的直接沖擊已經(jīng)結束，關注低估值有業(yè)績驅動的必選消費板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；
?。?）低估值的成長板塊。例如低估值、高成長的生物醫(yī)藥、新能源細分賽道。
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