>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 628KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
袁闖 |
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【市場(chǎng)策略】鞏固底部，持續(xù)看多
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌?chǎng)綜述
截止收盤，上證指數(shù)漲0.16%，收于3107.32點(diǎn)，科創(chuàng)50漲0.47%，收于880.17點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.82%，收于2006.22點(diǎn);行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、建筑裝飾漲幅居前，鋼鐵、銀行、煤炭跌幅居前；主題概念方面，CRO指數(shù)、肝素鈉指數(shù)、連板指數(shù)漲幅居前；滬市1224家上漲，792家下跌；深市1605家上漲，1102家下跌；兩市共計(jì)漲停41家，跌停11家；全部A股PE中位數(shù)為33.10倍，位于歷史后25.43%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.34倍，位于歷史后35.86%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.32、19.98倍，位于歷史后59.48%、15.81%的分位。
?。ǘ┵Y金面
兩市共計(jì)成交金額7165億，高于前20日成交均額6731.16億。市場(chǎng)整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流入4.36億，其中滬深300凈流入32.95億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入24.94億。共有1890家公司獲得凈流入、1893家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級(jí)行業(yè)前三名為醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、建筑裝飾，排名居后三名的行業(yè)為計(jì)算機(jī)、汽車、通信。北上資金方面，滬股通凈流入19.84億，深股通凈流出1.81億，共計(jì)凈流入18.03億。截止9月26日，融資余額為15243億，較上一交易日減少1.55億。
?。ㄈ┦袌?chǎng)策略
鞏固底部，持續(xù)看多。在人民幣匯率貶值、美股市場(chǎng)破位下行下，周三A股逆勢(shì)走強(qiáng)，進(jìn)一步鞏固底部位置，周三上證指數(shù)上漲0.16%，創(chuàng)業(yè)板指大漲0.82%，兩市成交額僅0.72萬億元。目前市場(chǎng)出現(xiàn)“二級(jí)底部”、“W型底部”、“高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拐點(diǎn)”等多重底部信號(hào)，提升了“中線級(jí)別反彈行情”出現(xiàn)概率。后市宜轉(zhuǎn)變熊市思維、積極看多，并聚焦人工智能主線。
?。?）光伏板塊。光伏板塊的行業(yè)壁壘偏低，大量資本涌入使得行業(yè)產(chǎn)能大幅過剩、估值大幅回落。近日，證監(jiān)會(huì)表示，將階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡，包括：一、引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對(duì)前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點(diǎn)關(guān)注。二、嚴(yán)格要求上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)投向主營業(yè)務(wù)，嚴(yán)限多元化投資。后續(xù)，對(duì)于預(yù)期效益一般或者跨界進(jìn)入光伏項(xiàng)目的二級(jí)市場(chǎng)融資，預(yù)計(jì)將大幅收緊，有利于緩解光伏供給端壓力；受監(jiān)管政策收緊及二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值低估影響，通威股份近日主動(dòng)終止了160億元的定增計(jì)劃，明顯緩解了光伏行業(yè)過度融資及產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。
（2）一帶一路板塊。第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇將于今年10月在北京舉辦，高峰論壇期間的活動(dòng)包括開幕式，互聯(lián)互通、綠色發(fā)展、數(shù)字經(jīng)濟(jì)三場(chǎng)高級(jí)別論壇，以及關(guān)于貿(mào)易暢通、民心相通、智庫交流、廉潔絲路、地方合作、海洋合作的6場(chǎng)專題論壇，同時(shí)還將舉辦企業(yè)家大會(huì)。根據(jù)中國外交部，第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇籌備工作正持續(xù)推進(jìn)。截至目前，已有來自130多個(gè)國家的代表確認(rèn)與會(huì)，還有很多的國際組織代表確認(rèn)參會(huì)。受此利好刺激，建筑裝飾及一帶一路板塊大漲。
?。?）減肥藥板塊。全球減肥藥市場(chǎng)空間巨大，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，到2025年全球?qū)⒂蟹逝秩丝?5.5億人，2020年-2025年復(fù)合年均增長率達(dá)5.1%；根據(jù)GlobalData測(cè)算，到2031年全球減肥藥物市場(chǎng)將達(dá)371億美元，2021年-2031年復(fù)合年均增長率高達(dá)31.3%。摩根大通近日預(yù)計(jì)，中國減肥藥物市場(chǎng)規(guī)模有望于2030年達(dá)到149億美元。
7月24日政治局會(huì)議精神大超市場(chǎng)預(yù)期，基本奠定政策底。2004年以來，市場(chǎng)底出現(xiàn)時(shí)間通常會(huì)滯后于政策底1-2個(gè)月，上證指數(shù)的市場(chǎng)底點(diǎn)位與政策底點(diǎn)位持平或者低于政策底100到150點(diǎn)。我們據(jù)此預(yù)計(jì)市場(chǎng)底可能在8月底至9月底之間出現(xiàn)，同時(shí)上證指數(shù)將在3000點(diǎn)至3050點(diǎn)區(qū)間存在較強(qiáng)支撐，后續(xù)市場(chǎng)指數(shù)的下探時(shí)間及空間均非常有限。在政策底及社融底相繼出現(xiàn)下，本輪指數(shù)底部震蕩已約2個(gè)月，當(dāng)下市場(chǎng)估值已逼近極度悲觀位置，隨著8月底中報(bào)集中披露的壓制因素消退，疊加證券交易印花稅減半征收、地產(chǎn)需求端刺激等重磅政策落地、中美關(guān)系回暖預(yù)期發(fā)酵，目前A股市場(chǎng)大概率已完成“二級(jí)探底”，或?qū)㈤_啟中線反彈行情。配置層面：首先，建議關(guān)注人工智能主線行情機(jī)會(huì)、華為產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)；其次，后續(xù)如資本市場(chǎng)存在向上行情，預(yù)計(jì)券商等金融板塊將迎來反彈；中長期而言，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、半導(dǎo)體已迎來較好配置位置。
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