>> 財(cái)信證券-晨會紀(jì)要-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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【市場策略】市場延續(xù)調(diào)整，逢低積極配置
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌鼍C述
截止收盤，上證指數(shù)跌0.70%，收于3075.24點(diǎn)，科創(chuàng)50跌0.58%，收于882.04點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.53%，收于1987.94點(diǎn);行業(yè)板塊方面，電子、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁漲幅居前，醫(yī)藥生物、建筑材料、建筑裝飾跌幅居前；主題概念方面，華為鴻蒙指數(shù)、存儲器指數(shù)、數(shù)字水印指數(shù)漲幅居前；滬市636家上漲，1392家下跌；深市1156家上漲，1576家下跌；兩市共計(jì)漲停48家，跌停16家；全部A股PE中位數(shù)為33.01倍，位于歷史后24.47%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.33倍，位于歷史后35.54%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.13、19.76倍，位于歷史后57.99%、13.88%的分位。
（二）資金面
兩市共計(jì)成交金額7747億，高于前20日成交均額6658.76億。市場整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出430.08億，其中滬深300凈流出112.79億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出11.93億。共有1064家公司獲得凈流入、2717家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為計(jì)算機(jī)、電子、傳媒，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾。北上資金方面，滬股通凈流出47.56億，深股通凈流出7.14億，共計(jì)凈流出54.7億。截止10月9日，融資余額為15213.53億，較上一交易日增加119.2億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 市場延續(xù)調(diào)整，逢低積極配置。隔夜美聯(lián)儲罕見鴿派發(fā)聲，美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，美聯(lián)儲可在維持更好風(fēng)險(xiǎn)平衡的同時(shí)謹(jǐn)慎采取行動；將會留意收益率上升帶來的緊縮效應(yīng)；債市收益率的上行可能反映了經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢，也可能意味著風(fēng)險(xiǎn)。此外，國家主席習(xí)近平會見美國國會參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默率領(lǐng)的美國國會參議院兩黨代表團(tuán)。美聯(lián)儲鴿派發(fā)聲，疊加中美關(guān)系回暖預(yù)期下，周二港股市場表現(xiàn)較佳。但A股市場仍延續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)收跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.53%，兩市共計(jì)成交金額約7747億元。分板塊而言：
?。?）電子板塊表現(xiàn)較佳。消息面上，Lexar雷克沙研發(fā)出全球首張512GBNMCard存儲卡，完成與華為最新Mate60系列的兼容性測試。根據(jù)財(cái)聯(lián)社，NMCard存儲卡是華為獨(dú)家設(shè)計(jì)的新標(biāo)準(zhǔn)存儲格式，面積比市場主流通用存儲卡縮小34%，與Nano SIM卡相當(dāng)，可共享SIM卡槽，即插即用。
?。?）一帶一路主題行情面臨兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。外交部表示：中方將于今年10月在北京舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，會適時(shí)發(fā)布第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇舉辦的具體時(shí)間。隨著第三屆“一帶一路”峰會臨近，一帶一路主題行情面臨兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊持續(xù)強(qiáng)勢。國務(wù)院總理李強(qiáng)指出，聚焦大數(shù)據(jù)和計(jì)算產(chǎn)業(yè)、新一代人工智能產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略前沿，培育數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，努力在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新賽道爭先領(lǐng)跑。加快網(wǎng)絡(luò)、算力、應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，持續(xù)提升平臺經(jīng)濟(jì)國際競爭力，增強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)支撐能力。
近期，海外市場不確定性因素較多，但決定A股走勢的根本因素仍是中國經(jīng)濟(jì)基本面。7月24日政治局會議精神大超市場預(yù)期，基本奠定政策底。2004年以來，市場底出現(xiàn)時(shí)間通常會滯后于政策底1-2個(gè)月，上證指數(shù)的市場底點(diǎn)位與政策底點(diǎn)位持平或者低于政策底100到150點(diǎn)。我們據(jù)此預(yù)計(jì)市場底可能已經(jīng)在8月底至9月底之間出現(xiàn)，同時(shí)上證指數(shù)將在3000點(diǎn)至3050點(diǎn)區(qū)間存在較強(qiáng)支撐，后續(xù)市場指數(shù)的下探時(shí)間及空間均非常有限。在政策底及社融底相繼出現(xiàn)下，本輪指數(shù)底部震蕩已約2個(gè)月，當(dāng)下市場估值已逼近悲觀位置，隨著8月底中報(bào)集中披露的壓制因素消退，疊加證券交易印花稅減半征收、地產(chǎn)需求端刺激等重磅政策落地、中美關(guān)系回暖預(yù)期發(fā)酵，目前A股市場大概率已完成“二級探底”。再疊加“W型底部”出現(xiàn)，在國慶節(jié)后，隨著資金回流A股市場，A股市場存在補(bǔ)漲需求。9月PMI重回榮枯線上方、9月社融數(shù)據(jù)大概率超出市場預(yù)期，將驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)趨勢，或?qū)⒅蜛股開啟中線反彈行情?？芍攸c(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會：
（1）人工智能板塊。通常，A股市場主線與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢密切相關(guān)，通常主線行情能持續(xù)1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延續(xù)迄今，持續(xù)時(shí)間不足1年，短期難言人工智能行情見頂，后續(xù)人工智能板塊有望成為市場反彈主線；
?。?）華為產(chǎn)業(yè)鏈。隨著華為多項(xiàng)重磅新品發(fā)布以及市場銷量積極反饋，以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益；
（3）政策提振的順周期板塊。近期來看，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策提振的房地產(chǎn)板塊以及金融板塊有望獲得超額收益；
?。?）業(yè)績驅(qū)動的消費(fèi)板塊。2023年疫情對經(jīng)濟(jì)的直接沖擊已經(jīng)結(jié)束，關(guān)注低估值有業(yè)績驅(qū)動的必選消費(fèi)板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；
?。?）低估值的成長板塊。例如低估值、高成長的生物醫(yī)藥、新能源細(xì)分賽道。
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