>> 銀河證券-芒果超媒(300413)2023年三季報點評：穩(wěn)固核心主業(yè)，積極探索新版圖-231024
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
岳錚 |
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核心觀點：
事件：公司發(fā)布2023年第三季度報告：2023年前三季度公司實現(xiàn)總營業(yè)收入101.96億元，同比下降0.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.66億元，同比增長5.21%；扣非歸母凈利潤16.15億元，同比增長5.05%。其中23Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.07億元，同比下降0.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.15億元，同比增長5.62%；扣非歸母凈利潤4.40億元，同比下降0.26%。
穩(wěn)固核心主業(yè)，積極探索新版圖：公司憑借高質(zhì)量作品供給，廣告業(yè)務(wù)邊際改善，會員業(yè)務(wù)占比不斷提升，運營商業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。公司以自有資金83,479.51萬元收購芒果傳媒持有的湖南金鷹卡通傳媒100%股權(quán)，金鷹卡通公司成為公司的全資子公司，自2023年10月起納入公司合并報表范圍。金鷹卡通公司在卡通傳媒領(lǐng)域有豐富的資源和經(jīng)驗，其業(yè)務(wù)可以與芒果超媒現(xiàn)有的媒體平臺相互融合，提供高質(zhì)量的青少兒節(jié)目供給，金鷹卡通公司的市場份額和用戶基礎(chǔ)將為芒果超媒帶來更多潛在的商業(yè)機(jī)會和廣告合作伙伴，有助于拓展商業(yè)版圖，擴(kuò)大公司在傳媒行業(yè)的市場份額。
影視綜藝后續(xù)儲備充足,后續(xù)業(yè)績持續(xù)性強(qiáng)：公司后續(xù)將啟動全國招商會（預(yù)計在2023年11月），除已有的存量強(qiáng)勢綜藝節(jié)目外，預(yù)計還將推出數(shù)十檔全新的綜藝，其中部分綜藝節(jié)目具有創(chuàng)新性，將在和主管部門報備完成后上線。同時，公司2024年部分重點影視劇項目也已開展進(jìn)行中，包括《另一種藍(lán)》（宋茜領(lǐng)銜主演）、《好運家》（張小斐領(lǐng)銜主演）、《小巷人家》（閆妮領(lǐng)銜主演）等。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為22.40/27.15/30.78億元，分別同比增長22.72% /21.24%/13.34%，對應(yīng)EPS分別為1.20/1.45/1.65，對應(yīng)PE分別為22x/18x/16x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：政策及監(jiān)管環(huán)境的風(fēng)險，影視作品銷售的市場風(fēng)險，作品內(nèi)容審查或?qū)徍孙L(fēng)險，市場競爭加劇的風(fēng)險等
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