久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述：10月25日，公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元，同比下降28.57%；歸母凈利潤0.23億元，同比下降67.28%；扣非歸母凈利潤0.22億元，同比下降65.28%。3Q23，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.50億元，同比下降77.96%；歸母凈利潤-0.24億元，同比盈轉(zhuǎn)虧；扣非歸母凈利潤-0.20億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。
　　地方財(cái)政壓力導(dǎo)致業(yè)績短期承壓：2022年、2023年，受地方財(cái)政壓力較大、資金面緊張等影響，公司應(yīng)收賬款回款周期普遍延長，同時(shí)部分重點(diǎn)跟蹤項(xiàng)目招標(biāo)進(jìn)度遲滯，進(jìn)而導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。三季度公司計(jì)提信用減值損失2429.26萬元，主要由于上海泰和項(xiàng)目應(yīng)收賬款賬齡由2-3年滾動至3年以上，壞賬計(jì)提比例由30%變?yōu)?00%。該項(xiàng)目是上海市重大工程項(xiàng)目，業(yè)主方為上海城投，償付能力較優(yōu)，如果未來款項(xiàng)撥付，則此次計(jì)提的減值有望沖回。另外，受地方財(cái)政影響，公司部分項(xiàng)目實(shí)施、驗(yàn)收進(jìn)度延后，收入確認(rèn)進(jìn)度不及預(yù)期?？紤]到近期從中央到地方的一系列財(cái)政政策，公司老項(xiàng)目回款及新項(xiàng)目推進(jìn)有望顯著改善。
　　股權(quán)激勵(lì)，彰顯長期發(fā)展信心：9月11日，公司發(fā)布《股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬向激勵(lì)對象授予183.45萬股（總股本1.80%）限制性股票激勵(lì)，授予價(jià)格為10.00元/股（除權(quán)除息前）。以2020-2022年毛利潤平均值或凈利潤平均值為業(yè)績基數(shù)，激勵(lì)計(jì)劃各年度公司層面業(yè)績考核目標(biāo)為2023年、2023～2024年、2023～2025年毛利潤平均值增長率分別為48%、52%、56%；凈利潤平均值增長率分別為48%、50%、54%。
　　布局碳資產(chǎn)、氫儲運(yùn)，探尋業(yè)績增長點(diǎn)：CCER逐步開啟，公司旗下捷碳科技業(yè)務(wù)涵蓋碳咨詢、碳資產(chǎn)開發(fā)與交易，已深度參與鄂爾多斯市林草碳匯項(xiàng)目及地方工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰課題研究，未來有望受益。依靠北京鉑陸氫儲運(yùn)技術(shù)，公司在研城鎮(zhèn)污水廠“制氫-儲氫-熱電聯(lián)供”全鏈條中試項(xiàng)目，利用沼氣高效制取氫氣、儲存及應(yīng)用氫氣，提高城鎮(zhèn)污水廠可再生能源利用效率。
　　投資建議：受地方財(cái)政壓力影響，公司業(yè)績短期承壓；股權(quán)激勵(lì)提升員工積極性，彰顯長期發(fā)展信心；依托控、參股子公司捷碳、鉑陸，前瞻布局“雙碳”、“氫能”兩大潛力產(chǎn)業(yè)。結(jié)合公司經(jīng)營情況，調(diào)整對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)23/24/25年EPS分別為0.28/0.67/0.87元/股（前值0.75/0.97/1.22元/股，除息除權(quán)后），對應(yīng)2023年10月25日收盤價(jià)PE分別為52/21/16倍?？紤]到近期財(cái)政政策，公司新、老項(xiàng)目均有望改善，“雙碳”、“氫能”布局或貢獻(xiàn)增量，給予2024年24.0倍PE，目標(biāo)價(jià)16.08元/股，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動；行業(yè)競爭加劇。