>> 方正證券-天壇生物(600161)公司點評報告：Q3利潤率提升明顯，噸漿效率有望不斷提升-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
603KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周超澤,趙博宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
10月25日，公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度實現(xiàn)收入40.2億元（+38%）；實現(xiàn)歸母凈利潤8.9億元（+48%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.8億元（+51%）。
點評：
利潤率快速提升，盈利能力增強明顯。公司2023第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.3億元（+30%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.2億元（+54%）。三季度，公司銷售毛利率為51.78%，較去年同期增加3.17%，同時費用端優(yōu)化明顯，公司三季度銷售費用率為3.44%，較去年同期下降3.43%，銷售凈利率為32.56%，較去年同期提升3.54%，各項盈利指標(biāo)增強明顯。
多款重磅產(chǎn)品獲批上市，噸漿效率有望持續(xù)提升。三季度公司層析法靜注人免疫球蛋白（pH4）（10%,50ml）、注射用重組人凝血因子Ⅷ等多款重磅產(chǎn)品獲批上市，未來隨著產(chǎn)品放量有望有效提升公司噸漿效率水平?！办o注人免疫球蛋白（pH4）（10%,50ml）”由成都蓉生研制，為國內(nèi)首家上市的高濃度靜丙廠家；“注射用重組人凝血因子Ⅷ”獲批用于成人及青少年血友病A患者出血的控制和預(yù)防，該產(chǎn)品目前國產(chǎn)上市廠家僅有神州細(xì)胞和正大天晴。
盈利預(yù)測：考慮到公司業(yè)績超預(yù)期，我們上調(diào)盈利預(yù)期，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤11.28/13.57/16.55億元，同比增長27.99%/20.31%/21.98%，對應(yīng)PE分別為39/32/26倍，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，市場政策調(diào)整風(fēng)險等
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