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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2023年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入316億元，同比+1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21億元，同比+17%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)20億元，同比+21%。其中23Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109億元，同比-1%、環(huán)比-2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.1億元，同比+0.2%、環(huán)比-13%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7.6億元，同比+4%、環(huán)比-14%，業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。
　　具備多元化服務(wù)能力，三大產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健有序發(fā)展：1）能源技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)：截至23H1，公司抓住石油公司增儲(chǔ)上產(chǎn)的有利時(shí)機(jī)，增產(chǎn)措施服務(wù)工作量、油田化學(xué)服務(wù)工作量和裝備設(shè)計(jì)制造及運(yùn)維服務(wù)工作量同比+3.83%、+17.12%和+5.48%。2）低碳環(huán)保與數(shù)字化產(chǎn)業(yè)：通過(guò)“技術(shù)+產(chǎn)品+服務(wù)”一體化、智能化解決方案，推動(dòng)新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的市場(chǎng)應(yīng)。3）能源物流服務(wù)產(chǎn)業(yè)：截至23H1，公司石油化工品（液化氣、凝析油、穩(wěn)定輕烴等）銷售量總體穩(wěn)中有升，其中海上作業(yè)大宗料和燃料供應(yīng)量同比+20%。
　　產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，積極助力油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)：公司投資建造的我國(guó)首艘智能FPSO“海洋石油123”順利交付，海上移動(dòng)式自安裝井口平臺(tái)“海洋石油165”進(jìn)入投產(chǎn)準(zhǔn)備，移動(dòng)注熱平臺(tái)等重點(diǎn)產(chǎn)能配套項(xiàng)目建設(shè)加快推動(dòng)，另外還有5個(gè)項(xiàng)目通過(guò)論證。
　　母公司中海油上調(diào)資本開(kāi)支，助力公司長(zhǎng)期發(fā)展：母公司中海油上調(diào)2023年資本開(kāi)支自1000-1100億元至1200-1300億元，助力儲(chǔ)量和產(chǎn)量增長(zhǎng)。2023年前三季度，中海油資本支出為894.6億元，同比+30.2%，主要系在建項(xiàng)目工作量同比增加。其中：勘探支出140.35億元，同比+1.5%；開(kāi)發(fā)支出572.88億元，同比+53.3%；生產(chǎn)資本化支出171.68億元，同比+3.7%；其他資本支出9.7億元，同比+3.2%。中海油加大資本開(kāi)支力度，將增加海上工作量，有利于增厚公司業(yè)績(jī)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：根據(jù)公司三大產(chǎn)業(yè)&建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)情況，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別31、32、38億元，同比增速分別27%、5%、17%，按2023年10月26日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE為10、10、8倍。公司業(yè)務(wù)多元發(fā)展，盈利能力顯著，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。