>> 東吳證券-海油發(fā)展(600968)2023年半年報點評：三大產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中求進，Q2業(yè)績環(huán)比高增-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大小： |
709KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳李,陳淑嫻,郭晶晶 |
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事件1：公司發(fā)布23H1業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入206.6億元，同比+2%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.4億元，同比+29%；實現(xiàn)扣非凈利潤12億元，同比+34%。其中23Q2單季度，實現(xiàn)營業(yè)收入111.2億元，同比-8%、環(huán)比+17%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.2億元，同比+26%、環(huán)比+124%，實現(xiàn)扣非凈利潤8.8億元，同比+33%、環(huán)比+164%。
事件2：公司全資子公司海油發(fā)展香港投資公司擬對外投資設(shè)立LNG運輸船合資公司。
具備多元化服務(wù)能力，三大產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健有序發(fā)展：1）能源技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)：公司抓住石油公司增儲上產(chǎn)的有利時機，增產(chǎn)措施服務(wù)工作量、油田化學(xué)服務(wù)工作量和裝備設(shè)計制造及運維服務(wù)工作量同比+3.83%、+17.12%和+5.48%。2）低碳環(huán)保與數(shù)字化產(chǎn)業(yè)：通過“技術(shù)+產(chǎn)品+服務(wù)”一體化、智能化解決方案，推動新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的市場應(yīng)用，實現(xiàn)營收33.8億元，同比+1%。3）能源物流服務(wù)產(chǎn)業(yè)：雖受國際油價下降影響，石油化工品（液化氣、凝析油、穩(wěn)定輕烴等）價格同比下降，但銷售量總體穩(wěn)中有升，其中海上作業(yè)大宗料和燃料供應(yīng)量同比+20%。
產(chǎn)能建設(shè)項目持續(xù)推進，積極助力油氣增儲上產(chǎn)：公司投資建造的我國首艘智能FPSO“海洋石油123”順利交付，海上移動式自安裝井口平臺“海洋石油165”進入投產(chǎn)準(zhǔn)備，移動注熱平臺等重點產(chǎn)能配套項目建設(shè)加快推動，另外還有5個項目通過論證。
子公司合資設(shè)立LNG運輸船公司，優(yōu)化資產(chǎn)配置與盈利能力：海油發(fā)展香港投資公司擬與日本郵船、CMESLNGProject 4 Company Limited和氣電集團新加坡貿(mào)易公司共同投資成立六家單船公司，持股比例分別為45%、25%、25%和5%。每家單船公司將建造1艘17.4萬方LNG運輸船，并于2026年8月-2027年10月陸續(xù)交付。船舶建成后將租給氣電集團新加坡貿(mào)易公司從事LNG貨物運輸。
盈利預(yù)測與投資評級：根據(jù)公司三大產(chǎn)業(yè)&建設(shè)項目推進情況，我們調(diào)整公司2023-2025年歸母凈利潤分別31、32、38億元（此前2023-2025年預(yù)期為28、29和35億元），同比增速分別27%、5%、17%，按2023年8月23日收盤價計算，對應(yīng)PE為9、9、8倍。公司業(yè)務(wù)多元發(fā)展，盈利能力顯著，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；油價波動風(fēng)險；市場競爭、經(jīng)營風(fēng)險。
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