>> 東吳證券-賽恩斯(688480)2023年三季報點評：Q3歸母凈利同增11%，期待Q4收入確認加速-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁理,任逸軒 |
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事件：2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4億元，同比增長21.06%；歸母凈利潤0.54億元，同比增長9.53%；扣非歸母凈利潤0.45億元，同比增長7.85%。
Q3歸母凈利同增11%，期待Q4收入確認加速。2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4億元，同比增長21.06%；歸母凈利潤0.54億元，同比增長9.53%，符合預期。2023年單三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億元，同比增長9.04%；歸母凈利潤0.18億元，同比增長11.07%。公司通常Q1、Q2開展項目招標和啟動工作，Q4進行較大強度現(xiàn)場作業(yè)&驗收；期待公司四季度收入確認加速。分板塊來看：1）重金屬污染防治綜合解決方案：收入大幅增長，拓展新能源和新材料方向業(yè)務。2023H1綜合解決方案業(yè)務收入1.24億元，同增115%，占營業(yè)收入46.30%。2023Q1-3公司收入同增21.06%，主要系重金屬污染防治綜合解決方案驗收項目增加及收入增長所致。公司將解決方案業(yè)務拓展至新能源和新材料方向，通過擴大業(yè)務范圍為公司帶來成長。2）運營服務：2023H1收入回落。2023H1運營服務收入0.85億元，同減12%，占營業(yè)收入31.76%。3）產品銷售：一體化重金屬廢水處理設備產品訂單增加，實現(xiàn)銷售業(yè)務平穩(wěn)增長。2023H1銷售業(yè)務收入0.56億元，同增18%，占營業(yè)收入20.79%；2023H1公司一體化重金屬廢水處理設備等核心設備訂單數(shù)量達到10個，其中包含出口至非洲的2套設備，簽單金額超3000萬元，同增33%，期待一體化設備銷售持續(xù)放量，為公司帶來新增長點。
合作紫金&新能源領域拓展打開空間。1）2023H1與紫金礦業(yè)相關收入7246萬元，同增33%。2023H1公司與紫金礦業(yè)相關收入7246萬元，同增33%，根據公司全年經營計劃，2023年與紫金礦業(yè)相關收入將達到3.5億元，期待相關業(yè)務持續(xù)放量。2）業(yè)務拓展至新能源領域，空間打開。2022年，公司綜合解決方案業(yè)務項目簽單數(shù)量與金額大幅增長，并實現(xiàn)市場開拓，為業(yè)務未來發(fā)展提供重要支撐。
股權激勵目標樹立信心，期待全年業(yè)務放量。公司推動股權激勵計劃實施，充分調動公司核心骨干和團隊的積極性，吸引和留住優(yōu)秀人才。根據公司股權激勵目標，2023-2025年營收將達8/11/15億元，復合增速40%，彰顯高增信心。三季度收入確認略有延遲，期待全年業(yè)務放量。
盈利預測與投資評級：我們維持2023-2025年歸母凈利潤0.95/1.48/2.02億元，對應2023-2025年EPS分別為1.00/1.56/2.13元。對應2023-2025年PE 33/21/15倍（估值日期2023/10/26）。維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)政策變化，下游行業(yè)擴產進度不及預期
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