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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：公司為換向器龍頭企業(yè)，拓展新能源汽車零組件業(yè)務(wù)打開第二成長(zhǎng)曲線，產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，有望帶來業(yè)績(jī)高增。預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為0.27、0.64和0.94元，綜合考慮PE、PB估值，給予公司目標(biāo)價(jià)17.06元，首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。
　　新能源汽車零組件打開成長(zhǎng)空間，高技術(shù)壁壘助力公司市占率提升。市場(chǎng)認(rèn)為新能源汽車零組件行業(yè)較為成熟，公司切入缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；我們認(rèn)為公司憑借材料學(xué)研發(fā)積累，產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，公司具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，切入新能源汽車零組件業(yè)務(wù)打開成長(zhǎng)空間。我們測(cè)算，公司切入動(dòng)力電池包組件、驅(qū)動(dòng)電機(jī)連接器、電控系統(tǒng)逆變器零組件等產(chǎn)品后，在汽車領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)空間由30-46億提升至260-480億，且產(chǎn)品通過梅賽德斯、豐田、國(guó)內(nèi)頭部新能源車企認(rèn)證，看好公司市占率提升。
　　新能源汽車產(chǎn)銷量迅猛增長(zhǎng)，滲透率不斷提升。2023年1-9月，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到631.3萬輛/+33.7%；中國(guó)汽車產(chǎn)量達(dá)到2107.5萬輛/+7.3%，新能源汽車產(chǎn)量的增速大幅高于汽車市場(chǎng)整體產(chǎn)量的增速，新能源汽車滲透率提升至30.0%。
　　技術(shù)、客戶積累深厚，全產(chǎn)業(yè)鏈布局打造產(chǎn)品差異與成本優(yōu)勢(shì)。公司憑技術(shù)與研發(fā)立身，在超精密金屬和塑膠成型、高分子工程材料、高性能合金配比等方面具備深厚積累，打造具有技術(shù)壁壘的產(chǎn)品，同時(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來降本增效保障成本優(yōu)勢(shì)。公司與國(guó)際一線客戶有多年合作，具備品牌口碑，助力公司拓展新能源汽車零組件業(yè)務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車滲透率不及預(yù)期，產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。