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廣發(fā)證券-潞安環(huán)能(601699)Q3業(yè)績(jī)環(huán)比穩(wěn)健增長(zhǎng),噴吹煤銷量占比大幅提升-231027
上傳日期:
2023/10/27
大?。?/td>
936KB
格式:
pdf 共4頁
來源:
廣發(fā)證券
評(píng)級(jí):
買入
作者:
安鵬
,
宋煒
,
沈濤
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
Q3歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)3.1%,業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司發(fā)布三季報(bào),前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)72.7億元,同比-21.6%。其中Q3歸母凈利潤(rùn)19.7億元,同比-42.3%/環(huán)比+3.1%。
Q3噴吹煤銷量占比提升至接近43%,噸煤凈利表現(xiàn)穩(wěn)健。根據(jù)公司財(cái)報(bào),公司前三季度原煤產(chǎn)量4462萬噸,同比+2.1%;商品煤銷量4041萬噸,同比+4.6%,其中噴吹煤銷量1549萬噸,同比+14.4%,占總銷量比重提升至38.3%。前三季度噸煤綜合售價(jià)755元,同比-19.1%;噸煤凈利183元,同比-25.4%。分季度來看,Q3原煤產(chǎn)量1508萬噸,同比+5.7%/環(huán)比+1.6%;商品煤銷量1328萬噸,同比+6.2%/環(huán)比-7.9%。其中噴吹煤銷量567萬噸,同比+26.8%/環(huán)比+8.6%,占總銷量比重達(dá)42.7%;Q3商品煤綜合售價(jià)719元/噸,同比-15.8%/環(huán)比+4.6%,噸煤凈利145元,環(huán)比+1%。
Q4以來產(chǎn)地市場(chǎng)煤價(jià)環(huán)比上漲,140萬噸新型綠色焦化項(xiàng)目盈利能力有望增強(qiáng)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),4季度以來長(zhǎng)治地區(qū)噴吹煤和動(dòng)力煤均價(jià)環(huán)比Q3均價(jià)分別上漲8%和13%,考慮Q4成本稅費(fèi)綜合結(jié)算影響,預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)有望延續(xù)穩(wěn)健。根據(jù)公司年報(bào),五陽弘峰公司(60萬噸/年)于23年3月底關(guān)停,而140萬噸新型綠色焦化項(xiàng)目(6.25米焦?fàn)t)計(jì)劃于23年內(nèi)達(dá)產(chǎn),預(yù)計(jì)公司焦化業(yè)務(wù)盈利能力有望改善。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司是噴吹煤行業(yè)龍頭,在國(guó)內(nèi)煤企中連續(xù)獲評(píng)高新技術(shù)企業(yè)。公司煤礦先進(jìn)產(chǎn)能占比高,受益山西省國(guó)資國(guó)企改革和證券化率提升,中長(zhǎng)期公司煤炭產(chǎn)能規(guī)模有望繼續(xù)增長(zhǎng)。公司煤炭銷售結(jié)構(gòu)中市場(chǎng)煤占比較高,業(yè)績(jī)彈性大,22年分紅比例大幅提升至60.2%,目前估值降至低位。預(yù)計(jì)2023-25年EPS分別為3.08、3.15和3.31元,給予公司24年7倍PE,對(duì)應(yīng)合理價(jià)值22.05元/股,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。下游需求增速低預(yù)期,煤價(jià)超預(yù)期下跌,公司計(jì)提減值等
潞安環(huán)能股票研究報(bào)告
國(guó)盛證券-潞安環(huán)能(601699)Q3售價(jià)回暖,業(yè)績(jī)符合預(yù)期-231027
中泰證券-潞安環(huán)能(601699)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,盈利預(yù)期向好-231026
華泰證券-潞安環(huán)能(601699)噴吹煤價(jià)格修復(fù)帶動(dòng)盈利環(huán)比改善-231027
東北證券-潞安環(huán)能(601699)市場(chǎng)煤占比高,盈利具備高彈性-230901
首創(chuàng)證券-潞安環(huán)能(601699)公司簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告:優(yōu)質(zhì)噴吹煤龍頭,高盈利依舊可期-230824
長(zhǎng)城證券-潞安環(huán)能(601699)煤價(jià)下跌拖累上半年業(yè)績(jī),低估值的噴吹煤龍頭-230821
中信證券-潞安環(huán)能(601699)2023年中報(bào)點(diǎn)評(píng):煤炭產(chǎn)銷略增,控本減緩業(yè)績(jī)降幅-230821
國(guó)海證券-潞安環(huán)能(601699)2023半年報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:Q2煤炭產(chǎn)銷量提升&成本下降,彌補(bǔ)煤價(jià)下跌對(duì)業(yè)績(jī)的拖累效應(yīng)-230818
廣發(fā)證券-潞安環(huán)能(601699)上半年業(yè)績(jī)同比下降9.5%,噴吹煤龍頭估值處于低位-230820
興業(yè)證券-潞安環(huán)能(601699)業(yè)績(jī)環(huán)比回落明顯,毛利率維持高水平-230820
更多潞安環(huán)能研究報(bào)告
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