>> 招商證券-電子行業(yè)UMC 23Q3跟蹤報告：指引Q4產(chǎn)能利用率繼續(xù)環(huán)比下滑，電腦、通訊等短期需求逐漸回溫-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：
聯(lián)華電子（UMC，2303.TW）于10月25日發(fā)布2023Q3財報，23Q3單季營收571億新臺幣，環(huán)比+1.4%/同比-24.3%，歸母凈利潤160億新臺幣，環(huán)比+2.6%/同比-40.7%。綜合財報及交流會議信息，總結要點如下：
評論：
1、23Q3單季營收環(huán)比增長，產(chǎn)能利用率環(huán)比下降至67%。
1）營收與業(yè)績情況：單季度實現(xiàn)營收571億新臺幣，環(huán)比+1.4%/同比-24.3%；毛利率35.9%，環(huán)比-0.1pct，優(yōu)于指引（23Q2指引毛利率下降個位數(shù)百分比）；歸母凈利潤160億新臺幣，環(huán)比+2.6%/同比-40.7%，23Q3收入環(huán)比上升，主要系產(chǎn)品組合的改善、ASP提高和匯率優(yōu)勢；2）產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率及ASP：公司23Q3出貨量為178.8萬片（折合8英寸），環(huán)比-2.3%；產(chǎn)能利用率環(huán)比下降4pct至67%。受產(chǎn)品組合優(yōu)化影響，ASP環(huán)比上升3.8%，至大約1048美元/片（折合8寸）。
2、23Q3通訊和電腦產(chǎn)品需求強勁，22/28nm和40nm及以下收入占比提升。
1）按下游應用拆分：23Q3通訊占比46%，環(huán)比+2pcts，收入262億新臺幣，環(huán)比+5.6%，主要系射頻前端IC和網(wǎng)絡芯片的需求增長；電腦占比13%，環(huán)比+4pcts，收入74億新臺幣，環(huán)比+45%，主要系LCD控制器、WiFi、編解碼器和觸控IC控制器等產(chǎn)品需求增長；消費類占比23%，環(huán)比-2pcts，收入131億新臺幣，環(huán)比-10.3%；2）按地區(qū)拆分：23Q3北美收入占比為27%，環(huán)比持平；23Q3亞洲收入占比為58%，環(huán)比上升2pcts；3）按制程拆分：22/28nm約占32%，環(huán)比+3pcts，40nm及以下占45%，環(huán)比+4pcts。
3、公司指引23Q4電腦和通訊領域短期需求逐漸回暖，汽車市場仍具挑戰(zhàn)性。
1）下游應用：由于中國的智能手機和PC需求趨于穩(wěn)定，電腦和通訊領域的短期需求逐漸回暖；從終端市場看，LCD控制器、WiFi、編解碼器和觸控IC控制器等產(chǎn)品推動了電腦應用的需求，射頻前端IC和網(wǎng)絡芯片的需求也帶動了通訊領域產(chǎn)品出貨量；公司認為電腦和通訊的需求將在23Q4保持穩(wěn)定，客戶也仍采取謹慎方式來管理庫存；公司預計汽車市場由于庫存壓力仍具挑戰(zhàn)性，是23Q4出貨量下降的主要因素；2）不同制程：22/28nm表現(xiàn)強勁，公司將繼續(xù)擴大22/28nm在OLEDDDIC、WiFi和ISP等領域的市場份額；公司預期2024年南科Fab 12AP6擴建產(chǎn)能開出后，將進一步提升22/28nm的營收占比。
4、保持2023年30億美元Capex指引不變，23Q4產(chǎn)能利用率預計略超60%。
1）23Q4指引：晶圓出貨量將環(huán)比減少5%，毛利率預計略超30%；2）資本支出：維持全年30億美元資本支出目標不變；3）產(chǎn)能利用率：預計23Q4產(chǎn)能利用率下滑至略超60%；4）價格策略：公司持續(xù)面臨價格壓力，8英寸晶圓出現(xiàn)一定價格競爭，預計23Q4整體ASP環(huán)比持平。
風險提示：產(chǎn)能過剩風險；折舊成本上升風險；28nm產(chǎn)線擴產(chǎn)不及預期風險；客戶需求低于預期；宏觀經(jīng)濟及政策風險。
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