>> 申萬宏源-23Q3主動權(quán)益基金季報分析：價值風(fēng)格明顯占優(yōu)，主動權(quán)益三季度顯著減持電力設(shè)備與TMT-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,蔣辛,奚佳誠 |
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本期投資提示：
三季度主動權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)較上季度繼續(xù)回落。僅約10%的主動權(quán)益基金取得了正收益，收益率中位數(shù)為-7.25%。三季度大部分主動權(quán)益基金的業(yè)績均處于-16%~-0.5%范圍內(nèi)，僅有4只基金產(chǎn)品取得超10%的回報。三季度業(yè)績靠前的基金重倉較多的行業(yè)包括：煤炭、醫(yī)藥生物、石油石化等行業(yè)。此外，部分投資于港股的基金在三季度也取得了較好的表現(xiàn)。
行業(yè)上，主動權(quán)益基金的重倉股在三季度減持電力設(shè)備、科技板塊，轉(zhuǎn)而加倉周期、消費等其他板塊。行業(yè)上看，食品飲料再度成為三季度重倉股配置比例最高的行業(yè)，而上季度配置比例最高的電力設(shè)備在本季度則有明顯的配置比例下滑。本季度重倉股配置比例上升最明顯的行業(yè)則是醫(yī)藥生物，其次是食品飲料行業(yè)。我們也統(tǒng)計了剔除行業(yè)主題基金后最新一期各行業(yè)配置占比的變化情況對比。剔除行業(yè)主題基金后，電力設(shè)備的重倉股較上季度依然有大幅下降，而醫(yī)藥生物、非銀金融的上升幅度較大。同時，食品飲料的占比上升幅度也依然明顯。
中泰資管是2023年三季度主動權(quán)益基金產(chǎn)品平均業(yè)績表現(xiàn)最好的基金公司，平均收益率-0.44%。業(yè)績較好的基金公司還包括國海富蘭克林基金、國金基金、景順長城基金等。三季度業(yè)績最佳的中泰資管顯著低配了電力設(shè)備、食品飲料、電子等熱門行業(yè)，而在銀行、建筑裝飾等行業(yè)有明顯超配。業(yè)績靠前的基金公司超配較多的行業(yè)包括：銀行、房地產(chǎn)、化工等，普遍低配的行業(yè)包括：食品飲料、醫(yī)藥生物等。
金融地產(chǎn)基金在三季度表現(xiàn)領(lǐng)先：金融地產(chǎn)基金在三季度的表現(xiàn)要顯著領(lǐng)先其他板塊的產(chǎn)品，而科技、新能源基金整體的表現(xiàn)偏弱。價值風(fēng)格在三季度明顯占優(yōu)：而從市值和風(fēng)格維度上看，三季度價值風(fēng)格依然略有優(yōu)勢，大盤價值、中盤價值、小盤價值產(chǎn)品的收益率中位數(shù)均在各類產(chǎn)品中較為領(lǐng)先。成長風(fēng)格產(chǎn)品則明顯在三季度普遍表現(xiàn)不佳。
基金經(jīng)理比較：1）老將中，黃海，李崟、郭杰等三季度表現(xiàn)較好，中生代基金經(jīng)理中，羅佳明、郝淼等業(yè)績較為出色，新銳基金經(jīng)理中，王海暢、章俊等三季度表現(xiàn)較好；2）管理規(guī)模超百億的基金經(jīng)理中，羅佳明、鮑無可在管產(chǎn)品在三季度表現(xiàn)較為突出；3）在管規(guī)模50-100億元的基金經(jīng)理中，三季度表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理包括：郭杰、藍小康等；4）在管規(guī)模20-50億元的基金經(jīng)理中，三季度表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理包括：黃海、王海暢等；5）在管規(guī)模小于20億元的基金經(jīng)理中，章俊、龐文杰等三季度業(yè)績較為出色。
風(fēng)險揭示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測，相關(guān)模型構(gòu)建與測算均基于申萬宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風(fēng)險。本報告不涉及基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報告時，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險偏好及風(fēng)險承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動、基金經(jīng)理個人長期投資風(fēng)格、歷史業(yè)績、選股能力、風(fēng)險偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息。
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