>> 山西證券-航天電器(002025)受益裝備信息化智能化水平提高，業(yè)績持續(xù)向好-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
407KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述
航天電器公司發(fā)布2023年三季報。2023年年初至三季度末公司營業(yè)收入為52.03億元，同比增長10.56%；歸母凈利潤為5.95億元，同比上升34.71%；扣非歸母凈利潤5.76億元，同比增長37.58%；負債合計39.56億元，同比增長16.89%；貨幣資金19.41億元，同比增長35.46%；應(yīng)收賬款45.57億元，同比增長17.12%；存貨7.94億元，同比減少17.67%。
事件點評
營業(yè)收入穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升。公司持續(xù)加大新市場、新領(lǐng)域和重點客戶拓展，聚焦防務(wù)、光電、通信、能源裝備等領(lǐng)域產(chǎn)品推廣，公司營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長，同時采購降本、工藝降本及低成本設(shè)計制造技術(shù)應(yīng)用等降本增效措施效果顯現(xiàn)，帶動凈利潤實現(xiàn)較快增長，2023年初至三季度末公司毛利率同比提升3.16個百分點至35.25%，凈利率同比提升2.03個百分點至12.93%。
國防裝備信息化智能化水平不斷提高，公司有望持續(xù)受益。公司主要從事高端連接器、微特電機、高端繼電器、光通信器件（光電模塊）等高端電子元器件的研制和銷售，產(chǎn)品主要銷售給航天、航空、電子、艦船、兵器等領(lǐng)域的高端客戶，軍品基本覆蓋全部軍工裝備領(lǐng)域。隨著我軍新型導(dǎo)彈武器和航空裝備的定型量產(chǎn)加速，以及全軍實戰(zhàn)化演練頻次增加帶來的消耗增多，公司作為關(guān)鍵必備基礎(chǔ)元器件配套企業(yè)將直接受益。
投資建議
我們維持公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為1.74\2.35\3.28，對應(yīng)公司10月26日收盤價51.60元，2023-2025年P(guān)E分別為29.7\22.0\15.7，維持“增持-A”評級。
風(fēng)險提示
下游需求增長不及預(yù)期；募投項目進展不及預(yù)期。
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